对于上市公司，其兼并的程序为：
1.聘请财务顾问
兼并一个上市公司，通常需要投资银行作为财务顾问，这样有利于处理可能产生的法律事务和行政管理事务，如准备并分发给股东们的出价文件、征求股东关于支付价款的合理意见、参与兼并收购的谈判、提出有关建议等。
2.保密和安全
一旦确定由某一相关金融机构担任财务顾问，这些财务顾问就有义务提醒公司关于兼并收购的保密和安全问题。任何一个参与兼并计划并知道开价情况的人士都必须保守机密，仅在必要的情况并同样保守机密的条件下方可将机密告知他人。所有参与兼并收购计划的人士都应谨慎，以便将泄漏机密的可能性降到最低。
3.预先收购一定量的股份
经验表明，在兼并收购某个公司之前，预先收购它的一小部分股份作为下一步整体报价的一个跳板，是十分有利的。通常这一小部分股份可通过第三者悄悄收购，这样一般不会影响目标公司股价，但不同国家法规对这种收购都有限制。
4.出价者在报价宣布之前的市场交易
除了对股票增值的权利加以限制之外，各国还有些额外的限制和障碍。原则上讲，开价者在宣布标购价格之前，可自由购买目标公司的股票，但要遵守有关证券法的规定。如果购买方事先从其顾问机构得到目标公司提供的有关价格方面的敏感信息，并据此在市场上购买目标公司的股票，就有可能违法。
5.确定报价时间
在购买方得到一定量的股份后，可以根据获得的有关信息，确定较有利的报价时间。值得注意的是，还应知道目标公司有哪些大股东，争取这些大股东的支持是兼并收购获得成功不可缺少的条件。
6.向目标公司董事会出价
收购方应在确定好的出价时间将标购价格提交目标公司董事会或其代理机构。如果收购方由商业银行或第三方作代理，则收购方的身份也应在一开始就公布。收购方如果得到目标公司董事会的支持，则收购成功的机会会大大提高。因此，在提出标购价格之前，都会同被购买方董事会进行非正式的秘密接触。收购方要向对方解释被收购企业未来的规划，对现有董事会成员及高级管理人员的去留安排。如果能让他们觉得这种安排有吸引力，则可以使他们欢迎被兼并。
7.向垄断机构咨询
由于企业兼并很可能涉及垄断方面的问题，收购方需要与政府有关机关进行非正式的对话以表明其观点，这种接触的时机一般是在向目标公司提出出价前进行，另一方面，如果报价不受欢迎，目标公司自己就会向政府有关部门指控收购方的收购违背公共利益。
8.预备性的通告
在目标公司董事会受到出价前，宣布通告的责任仅在出价者一方。在目标公司收到出价之后，宣布通告的主要责任就落到公司董事会身上，他们为此应密切注意股票价格。如果出价是被推荐的，且股票交易所很可能暂时停止股票交易时，则可立刻发布一个通告，并提出中止股票交易的请求。
9.确定的通告
只有当出价者有充分的理由相信他能执行该出价时，才可以提供一个确定的具有出价倾向的通告。一旦出价者采取这一步骤，他就得遵守自己的报价诺言，出价者的财务顾问在这一方面也承担责任。
10.出价期间的交易
在某一预定的或可能的出价通告被宣布后，当事人仍可自由交易目标公司的股票，但需在交易日之后的第二天中午以前，把交易情况报告给股票交易所、专门小组及新闻报道部门。从实际情况来看，一般必须以书面(或电传)形式通知股票交易所，这样安排比较合适。合伙人进行的交易，不论是为他们自己或是为他们的投资顾客，都应通报。然而，对这类交易交易仍有一些限制。一旦一个确定的通告被宣布，则要禁止一些不受欢迎的出价者，禁止他本身持有股份或股票控制权超过30%这一界限，直到对股份的全面报价的第一天结束日之后。
11.独立等级和潜在的权益
在对股票资本确定出价的意向宣布之后，目标公司应根据出价者的要求，尽可能快的提供有关股票资本更改或认购权的细节，其中包括行使这些权力所能产生的具有投票权的股票数额。
12.准备出价文件
正式的出价文件一般应在确定通告的28天内寄出，这种文件将会很长而且很复杂，但应使它看上去像说明书那样准确。出价文件的详细内容应包括：出价者聘请的兼并顾问的有关文件、出价者公司和目标公司的详细财务纪录，使股东可以自己判断所出的价格是否公平，此外，还包括资产接受和转移的形式、如何完成交易程序等。
13.出价文件的发送
由于对出价文件的高度准确性及董事们承担责任的要求，致使证明工作极为必要，要根据事实对文件中包括的情况和责任进行核查，在出价文件发送前，购买公司的每一个董事，必须在写给商业银行及发布该文件的其他人的信中，证实他同意为其中的声明和观点承担责任。
14.目标公司的反应
目标公司董事会应公布它对出价的意见，并告诉它的股东由它自己独立的顾问所提供的建议的主要内容。董事会也应该对出价者、目标公司及其雇员所声明的打算发表评论。这些意见和评论应尽可能的在出价文件发布之后的14天内公布，并在目标公司董事会发出的主要通知的文件中列出。有关股份持有合同的特定的具体细节也应如此。应该注意任何目标公司发布的文件中表明的信息、鉴定或推荐材料，都应像购买公司一样严格遵守有关法规所要求的标准。
15.防御策略
被出价公司的防御，除了在信函上温和的表明该报价不受欢迎外，还有其它策略。但在英国不存在美国所采用的那种秘密且带有攻击性的策略。在美国一个不受欢迎的出价者会发现，被兼并公司的大宗资产已被廉价出售或被冻结，甚至其公司已准备了一个对出价者公司的报价。在英国，被兼并公司董事会在没有得到全体会议上的股东同意的情况下，任何有可能阻止诚意的出价或剥夺被兼并公司的股东根据出价的优势进行决定的机会的行动都是禁止的。然而，对目标公司董事会来说，仍有一定的可能采取周密计划的办法，且某些城市商业银行已在帮助防卫那些不受欢迎的请示者，或至少把价格提高到可接受的水平之上的能力方面建立了信誉。
16.在出价期间的行动
一旦被兼并公司已采取措施保卫自己，或一旦有另一报价竞争者加入了战斗，激烈的竞争就开始了。通常这包括发布更多的给目标公司的股东的好斗性的通知，其中重要地方均以醒目的或带有颜色的字体标出。在防御战方面，公共关系顾问的作用是不容忽视的。而就出价过程中发布的信息来说，因收购而成立的专门小组应对他们顾客的财务顾问，以及涉及到公共关系顾问承担指导责任。就实际情况来说，这种指导一般由商业银行或从事报价事务的律师以正式的建议备忘录形式提供。
17.对目标公司董事会的限制
根据规则，目标公司董事会除非经专门小组同意，不得在出价寄出后的39天内，宣布交易结果、利润或红利预测、资产估价或红利支付的建议。在正常情况下，有关交易结果和红利的通告是在39天内进行的。通告的日期应尽量提前，但如果不可能的话，专门小组一般也会同意推迟。
目标公司在未经它的股东同意的情况下，根据一般责任可以不采取可能破坏这一真诚出价的行动。特别是它可以在未获此类同意的情况下，不采取规则及其注解所规定的任何行动。除非按照一份预先签订的合同，它可以不赎回购买它自己的股票。如果公司已为一位受欢迎的出价者提供了信息，它也有义务为不受欢迎的出价者或潜在的出价者提供相同的信息。根据规则它也应该确保股票转移能迅速登记，以便使股东可以自由行使他们的投票权以及其它权利。换句话说，目标公司应对自己的行为负责，且不应该以牺牲它的股东的利益为代价采取攻击性和不公平的防御策略。
18.第一个结束日
出价文件要具体说明被出价公司股东的最小接受数目及应收到的日期。该日期应在出价文件被寄出后的21天或更长一些时间。如果报价在那个日期被附加条件，则出价者没有义务延长它的出价日期，可以简单的让它实效。
19.出价的延长
在一些场合，出价者可以延长出价或修订出价。不管是选择了宣布无条件接受，还是修改，或者延长，购买公司在报价到期后第二个工作日的上午8∶30以前，应该进行通告，并在同时把情况通知股票交易所。
20.对出价价格的修订
如果出价价格提高了，则必须提供有关细节的通告。然而，没有任何出价，不论修改与否，可以延长到它被寄出后的第60天之后。在一些情况下，一个修改后的出价当然可以是强制性的。但出价者不应使自己处于这样一个境地，即当它的出价被要求修改时，这个出价还处于强制性有效的状态。
21.“终止”通知
如果一个报价不是被推荐的，而且目标公司的防御战略在起作用，拉股东参加将是很困难的。股东们会在提出他们接受的报价以前，坐在旁边观察拍卖会在什麽地方停止。唯一可以迫使他们加入的事情，是出价者将要采取进一步行动的迹象。出于这种原因，出价者常常会发表声明，大意是它的报价是最后性质的，不会提高，而且在一个规定日期肯定终止。
22.接受的撤回
从第一个结束日期起的第21天后，出价仍未被无条件接受，那麽任何已接受该报价的股东可以自由撤回他们的接受，一直到出价实际上成为被宣布为无条件接受的时候为止，这种撤回的权利都有效。然而，如果在出价者宣布他的出价是无条件的时候，他未能遵守规则的要求，在随后的交易日下午3∶30以前完成，已接受的股东将有8天的时间可以确定是否撤回接受。这当然可能导致接受水平降到低于所要求水平，因此，出价者应严格信守该规则所确定的职责。
23.无条件接受
所有的出价都应确保接受一个足够的数目，以获得足够数量的股票。出价者拥有的股票应超过来自财产股票资本的投票权的50%，除非出价者已经拥有或控制超过了50%的投票权。没有任何出价可以被宣布为无条件接受，除非有关的情况实际上被泄漏出去了。
24.股东会议
出价支付的手段是购买公司的股票。根据股票交易规则，这种购买需得到出价公司股东的同意，为此出价公司应举行一个非常大会，正式批准这项购买。这些会议上通过的决议案的内容应该全部以正式通告形式列出，附在出价文件中。除非有敌意、有争议或另外有较高的报价，这些会议参加的人数不会太多。在没有争议的情况下，参加会议的人应仅限于董事或出价者的代理人，这样决议很容易获得会议的大多数通过。在一次需要投票的会议中，存在强烈反对或威胁的可能，出价方董事会应小心行事，通过游说那些较重要的事业机构股东，以便获得所需要的赞成票，以及反击对该投票的反对。
25.所有条件的满足
一旦出价被无条件接受，任何还存在的先决条件的实现一般将是程式化的事情，除了得到专门小组的同意以外，所有还存在的条件都需在最初结束日的21天内，或者出价被宣布无条件接受当天后的21天内实现，否则该出价将失败。
26.支付手段的交付
假定报价已获得成功，对购买公司来说，下一步就是把支付手段交付给那些同意接受报价的股东。而这些股东在出价文件规定的时间期限内，已经以有效的形式交出了接受文件，并附有他们的股票证书及其它所有权文件。这最迟必须在出价成为无条件之后的28天内完成。
27.强制性的购买做法
英国公司法禁止股票所有者中的少数派阻挠一个公开的完全成功的出价，并且也禁止这些少数派被排斥在一成功的报价之外。如一个出价在最初出价寄送后的4个月内已得到股票持有者的同意，而这些股票持有者拥有不低于出价者想要得到股票数量的90%，对购买者来说，下一个步骤是根据法令通过向持不同意见的股东发出通知的方式，对剩下的股票采取强制性的购买。
28.安排计划
当然，一个出价者能实行强制性购买做法的情形并不会经常发生，出价者不一定能够在4个月内获得被出价公司90%的股东的支持。
29.购买之后的审计
在被购买的公司已被重新组织、重新改造或与购买公司的业务和为整体的时候，购买者将希望进行事后检查，以确定有关最初统计和批准的投资假定在收购过程结束后是否正确，其中有价值的经验教训将对下一次并购有用。
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