经理股票期权激励制度

　　以中国首家专业定位于从事经营者持股咨询服务而闻名的上海荣正投资咨询有限公司2002年6月4日发布2001年《中国上市公司高管持股及薪酬状况综合研究报告》为例，该报告提出，通过对1094家上市公司进行总体考察，可发现我国上市公司高层管理人员的持股状况与薪酬存在报酬总体水平偏低，行业、地域差异明显，持股的董事长、总经理较少，报酬结构不合理等特点。具体表现为：

　　1.各上市公司董事长、总经理的报酬水平差异比去年缩小，但总体水平仍偏低。从统计结果看，各公司高层管理人员的报酬水平仍存在明显的差异。从持股市值来看，市值最高的董事长是东方集团(600811)张宏伟，为24 640 912元，排名第20位的董事长是春晖股份(0976)梁树相，为2 285 280元，前者是后者的10.78倍(2001年该比例为7倍)持股市值最高的总经理是深科技A(0021)谭文志，为14 416 165元，排名第20位的总经理是巴士股份(600741)王力群，为809 611元，前者是后者的17.8倍(2001年该比例为25倍)。尽管有上述差距的存在，但真正在年薪和持股市值上具有显著的激励水平的仍是少数，绝大多数上市公司在这两方面均处于较低的水平。

　　2.持股的董事长、总经理较少，持股市值存在显著的行业、地域差异。2000年我国上市公司高层管理人员总体持股量较1999年有一定幅度的减少，并且行业、地域差异更为明显。

　　3.报酬结构不合理、形式不具有灵活性、股份激励力度不足。从前述统计分析可知，目前中国上市公司的高层管理人员持有的股份绝大多数是1998年底以前上市时的内部职工股，而自从监管部门取消内部职工股制度后，上市公司对高层管理人员进行股权激励的手段大大削弱。1999年美国上市公司高层管理人员的报酬结构中，基本工资占38%，浮动薪酬(奖金)占26%，股票期权占36%。目前，我国上市公司高层管理人员的报酬结构形式比较单一。从统计结果来看，未持股的董事长占53.8%，未持股的总经理占55%，未持股的董秘更高达66.6%。上市公司的报酬结构中，年薪制也未得到有效地发挥，而对于在西方发达国家企业中极为普遍的股权激励的报酬形式，也由于种种原因仍未显示出其足够的作用。