证券发行是伴随生产社会化和企业股份化而产生的,同时也是信用制度高度发展的结果二对于证券发行的概念,学术界和实务界主要有以下几种观点:第一种观点认为,证券发行“指证券集资决策、证券发行制度和证券发行管理的总和”;第二种观点认为,证券发行“指符合发行条件的商业组织或政府组织,以筹集资金为直接目的,依照法律规定的程序向社会投资人要约出售代表一定权利的资本证券的行为”;第三种观点认为,证券发行“指发行人以集资或调整股权结构为目的做成证券并交付相对人的单独法律行为”;第四种观点认为,证券发行是“指发行人为筹集资金向投资者签发并交付有价证券的活动”;第五种观点认为,即《股票发行与交易管理暂行条例》第81条第(3)项规定,公开发行是指发行人通过证券经营机构向发行人以外的社会公众就发行人的股票作出的要约邀请、要约或者销售行为。
结合《证券法》以及《股票发行与交易管理暂行条例》规定,应当将证券发行理解为一个过程,而非一个单独的证券交付行为。即证券发行应当是包括要约邀请、要约和销售活动在内的完整过程。根据发行价格和票面面额的关系,可以将证券发行分为溢价发行、平价发行和折价发行三种形式。
申购与认购是证券买卖过程中的两个不同阶段。申购即申请配售,也就是提交购买意愿。认购就是在申请得到批准后付款购买,如股票认购,我国新股发行由于供小于需,故规定了申购程序,通过申购数量限制、摇号、新股申配号确认、申购款支付等程序,中号者方可购买。又如,根据《上海证券交易所开放式基金认购、申购、赎回业务办理规则(试行)》(2005年7月14日)第16条规定,基金认购是指在开放式基金募集期内,投资者通过上海交易所交易系统购买基金份额的行为。基金赎回是指在开放式基金开放日,投资者通过上海交易所交易系统向基金管理人卖出基金份额收回投资的行为。