律师和银行家表示，通过支持旨在使银行免受大客户破产影响的新破产法，华尔街无意中为贝尔斯登(Bear Stearns)、雷曼兄弟(Lehman Brothers)和美国国际集团(AIG)的崩溃添加了一剂催化剂。
2005年修改的破产法明确规定，一些衍生品和金融交易不受破产法条款的限制。在法院裁定如何在债权人之间进行分配之前，破产公司的资产将依法冻结。
得到监管机构支持的新规定降低了金融公司解除交易并收回抵押品的难度，目的是让他们不受到对冲基金等大型交易对手破产的影响。
然而专家称，新规定也许加速了贝尔斯登、雷曼和AIG的垮台，因为对于希望与这三家机构解除头寸并要求它们提供额外抵押品的银行和对冲基金而言，新规定移除了相关法律障碍。
英国欧华律师事务所(DLA Piper)合伙人威廉?高曼(William Goldman)表示：“（对破产法）进行修改是为了推进有序地解除交易，但他们最终加速了破产进程。”
“他们希望保护雷曼和贝尔斯登之类的公司，让它们不会受到交易对手破产带来的多米诺骨牌效应的影响，但他们从没有想到破产的会是雷曼和贝尔斯登。”
为修改破产法进行过游说的交易团体——美国证券业和金融市场协会(Securities Industry and Financial Markets Association)拒绝接受批评。该协会称，2005年的破产法“增强了合同的法律确定性，降低了法律风险……和系统风险。”
国际互换与衍生交易协会(ISDA)补充表示，新破产法“明确了现行联邦政策，从而提供了法律确定性”。
新破产法扩大了金融交易的范围和定义，添加了破产法以前没有涵盖的信用违约互换和抵押贷款回购协议。
雷曼、贝尔斯登和AIG都广泛使用了这两种产品。
律师们表示，根据以前的破产法，发生财务困难的公司的债权人都不愿结清交易或要求提供额外的抵押品，因为他们知道，这些要求可能会促使公司申请破产保护，他们的要求可能被冻结。
然而，当贝尔斯登、雷曼和AIG今年的财务状况急剧恶化时，他们的交易对手——主要是对冲基金和其他银行——并没有不敢要求结清交易或强迫三家公司提交更多抵押品。
这加剧了三家公司流动性紧张的局面，迫使他们竖起白旗。今年3月，贝尔斯登被廉价出售给摩根大通(JPMorgan)。9月中旬，雷曼兄弟申请破产，而AIG接受了1200亿美元的政府贷款。
