当借款人涉嫌非法集资时，借款合同的有效性需根据一定条件来判断。即使借款人构成非法集资，只要借款合同满足以下条件，该合同仍然有效：
1.借款合同双方必须具备相应的民事行为能力；
2.双方的意思表示必须真实；
3.合同的内容必须符合法律法规和公序良俗；
4.合同还需满足法定其他有效条件。
以上内容主要依据《民法典》的相关规定。
《民法典》第一百四十三条规定了民事法律行为有效的条件，包括行为人具有相应的民事行为能力、意思表示真实，以及不违反法律、行政法规的强制性规定，不违背公序良俗。
《民法典》第四百六十九条还规定了当事人订立合同的形式，包括书面形式、口头形式或其他形式。
非法集资行为在借款过程中通常会涉及以下几个条件：
1.未经有关部门依法批准，这可能包括没有批准权限的部门批准的集资，以及有审批权限的部门超越权限批准的集资。
2.非法集资往往承诺在一定期限内给出资人还本付息，这种还本付息的形式可以是货币形式，也可以是实物形式或其他形式。此外，非法集资通常会向社会不特定对象，即社会公众筹集资金。
3.非法集资往往以合法形式掩盖其非法目的，这是非法集资的本质特征。
即使采取任何合法形式迂回或规避法律规定，均不影响非法集资的实质性认定。
非法集资是指未经有关部门依法批准，承诺在一定期限内给出资人还本付息，向社会不特定对象筹集资金，并以合法形式掩盖其非法目的的行为。
根据相关法律法规和司法解释，非法集资行为通常涉及未经批准、承诺还本付息、向不特定对象筹集资金以及以合法形式掩盖非法目的等条件。
这些条件共同构成了非法集资的定义，并帮助我们在实际生活中识别和防范非法集资行为。
需要注意的是，非法集资行为严重破坏了金融管理秩序，并可能给投资者带来巨大损失。因此，我们在投资过程中应保持警惕，谨慎选择投资项目，避免陷入非法集资的陷阱。
同时，对于涉嫌非法集资的行为，我们也应及时向有关部门举报，共同维护金融市场的健康稳定。
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