根据《中华人民共和国合同法》规定，债权人在两种情况下可以行使撤销权。其一，必须具备以下条件：1、须债务人有财产处分行为。撤销权行使的目的是撤销债务人实施的有害债权的财产处分行为，如无债务人处分财产的行为，撤销权就失去了对象。债务人的财产处分行为包括债务人减少财产或增加财产负担行为。前者如将财产赠与他人或以不合理的低价出售，放弃对他人的债权;后者如为他人提供财产担保等。2、须债务人之处分财产行为危害到债权实现。债务人虽处分其财产，但仍有清偿能力的，债权人不得主张此权利。3、在时间上，债务人的财产处分行为须发生与债权成立之后。其二，债务人以明显不合理的低价转让财产，侵害债权的，债权人能证明受让人知情时，享有撤销权，否则不得主张撤销权。

　　在形式上，债权人行使撤销权必须通过诉讼程序，即向人民法院提起诉讼，请求法院撤销而不能通过其他方式行使。

　　需要注意的是，撤销权应自债权人知道或应当知道撤销事由之日起1年内行使，超过此期间的，撤销权消灭;自债务人的行为发生之日起5年内没有撤销的，撤销权也归于消灭。这里的“1年”、“5年”均为除斥期间，而非诉讼时效，不适用诉讼时效中止、中断、延长的规定。　　行使撤销权的效力体现在以下两点：1、法院依法撤销债务人的行为后，债务人的财产处分行为自始无效;第三人因该行为取得的财产应当返还债务人;2、第三人因该行为而免除的债务应当恢复履行。债权人行使撤销权的必要费用，应由债务人负担。当然，对于第三人返还的财产或履行债务的利益，债权人并不享有优先权。