案例：

喜欢炒股投资的的张三接到一个陌生人的微信添加好友申请，该好友没有主动和张三多聊，倒是经常在微信朋友圈发布交易截图称投资原油“一晚上赚了几十万”。在张三多次询问后，其鼓动张三跟随其投资原油，并向张三推荐了老师。张三添加老师微信后，老师向张三发来授权书称他们公司是XX资源交易所的会员单位，XX资源交易所为国内合法、正规的资源现货交易平台。之后，老师就鼓动张三在该平台开户进行现货投资，并向张三保证，投入可保证高额的收益，投入越多收益率越高。

在鼓动之下，张三向老师提供了身份信息，老师为笔者开通了交易账号并指导张三将账号与银行卡网银绑定，并下载电子盘系统。一切准备就绪之后，张三立刻入金20万元激活账户开始交易。在头一天的交易盈利后，张三又陆续进行交易，却基本都是亏损。由于平台会评估持仓风险率，并有强制平仓制度，因此在出现大额亏损之后，老师就会劝张三追加投资作为保证金，在下一次的大行情中一次性赚回来。在数次追加入金仍然亏损殆尽之后，张三产生怀疑并拒绝再次追加投资，平台就强制平仓，导致张三百万元的投资血本无归。

疑问：

这样的炒现货究竟是正常投资还是骗局？张三的亏损究竟是不是正常的投资风险？

带着这个疑问，笔者开始了对XX资源交易所平台的调查。笔者发现，XX资源交易所的电子盘系统中上架“XX铜”、“XX金”、“XX油（原油）”等交易品种。客户下单时，除了商品价格以外，商品名称、最小交易单位、交易时间、最大持仓量、手续费、保证金比例等合约参数都由系统自动设定，客户交易的不过是以“XX油”为名的标准化合约罢了。同时，XX资源交易所采用 “做市商机制”进行集中交易，由交易所不断向客户提供报价，按其报价接受客户的买卖指令。客户在建仓后，可以买入也可以卖空。整个交易过程中，没有实物交割，客户通过反向操作、对冲平仓等方式了结合同义务。而且，整个交易过程呈现低保证金、高杠杆的特点，在客户的投资风险率低于一定比例的时候，交易系统还可以强行平仓。所有的交易都不是以获得货物所有权为目的，而是为了投资获利。因此，整个交易无论是形式上还是实质上，均符合了期货交易的特征。而且，笔者发现XX资源交易所根本没有获得组织期货交易的许可也没有经营原油、贵金属的资质。

笔者认为：

XX资源交易所未经批准擅自经营所谓的“现货”电子盘业务，实际上就是在非法组织期货交易活动，而期货交易作为高风险的金融行为，必须有国家统一颁发的经营许可才能组织进行。很多所谓的交易平台是无法取得期货交易许可的，他们就改换名头对外宣称买卖的是“现货”，而不是“期货”，这样就能规避法律监管，迷惑监管部门和投资者。

判断依据和标准：

2013年12月31日证监会发出的（2013）111号文件《关于做好商品现货市场非法期货交易活动认定有关工作的通知》，文件中罗列了对非法期货交易明确的认定标准和程序。

（注：本文为笔者实际办案经验总结，转载请注明出处）