一、案情简介

李女士与张先生结婚后共同出资经营一家A公司，现在夫妻感情出现危机，双方共同协商一致，张先生继续经营公司，张先生给予李女士一定的经济补偿，现对公司股权折价补偿款如何确定产生分歧，申请法院委托专业评估机构进行鉴定申请，本篇主要从鉴定机构如何对公司股权进行评估，价值如何确定做出一些阐述。

二、律师点评

洛阳离婚律师｜河南蓝锐律师事务所副主任郭世斌答疑解惑：

实践中，关于如何确定公司股权价值的方法是什么？

第一、以公司注册资本金为参照评估出股权的价值，该方法简单方便，但是由于公司资产在经营过程中不断的变化，计算的股价不客观真实，2013年新的公司法施行后，我国成立公司不再进行验资，很多公司注册资本金500万，可能只是空壳公司，没有什么资产可分割。

第二、以公司实际资产债务表为参照评估股权的价值，主要是公司实际资产减去公司负债得出公司现有价值，根据股东所占的份额得出股东享有的权益，该计算方法对公司出具资产负债表真实要求较高，对公司资产价值的评估较为重要，负债真实性的统计尤为重要，很多公司为逃避税收，提供假的账务，这样评估的股权价值偏差较大。

第三、以中国资产评估协会确定的评估方法得出股权的价值，根据中国资产评估协会2017年10月1日修改生效的《资产评估执业准则—企业的价值》，重点介绍收益法、市场法和成本法三种评估方法选择，一种或者多种方法进行评估。

1、企业价值评估中的收益法；是指将预期收益资本  化或者折现，确定评估对象价值的评估方法。资产评估专业人员应当结合被评估单位的企业性质、资产规模、历史经营情况、未来收益可预测情况、所获取评估资料 的充分性，恰当考虑收益法的适用性。收益法常用的具体方法包括股利折现法和现金流量折现法。

（1）股利折现法是将预期股利进行折现以确定评估对象价值的具体方法，通常适用于缺乏控制权的股东部分权益价值评估。股利折现法的预期股利一般应当体现市场参与者的通常预期，适用的价值类型通常为市场价值。

（2）现金流量折现法通常包括企业自由现金流折现模型和股权自由现金流折现模型。资产评估专业人员应当根据被评估单位所处行业、经营模式、资本结构、发展趋势等，恰当选择现金流折现模型。预测现金流量，既可以从市场参与者角度进行，也可以选择特定投资者的角度。从特定投资者的角度预测现金流量时，适用的价值类型通常为投资价值。

2、企业价值评估中的市场法；是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定评估对象价值的评估方法。资产评估专业人员应当根据所获取可比企业经营和财务数据的充分性和可靠性、可收集到的可比企业数量，考虑市场法的适用性。市场法常用的两种具体方法是上市公司比较法和交易案例比较法。

（1）上市公司比较法是指获取并分析可比上市公司的经营和财务数据，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。上市公司比较法中的可比企业应当是公开市场上正常交易的上市公司。在切实可行的情况下，评估结论应当考虑控制权和流动性对评估对象价值的影响。

（2）交易案例比较法是指获取并分析可比企业的 买卖、收购及合并案例资料，计算价值比率，在与被评估单位比较分析的基础上，确定评估对象价值的具体方法。控制权以及交易数量可能影响交易案例比较法中的可比企业交易价格。在切实可行的情况下，应当考虑评估对象与交易案例在控制权和流动性方面的差异及其对评估对象价值的影响。如因客观条件限制无法考虑控制权和流动性对评估对象价值的影响,应当在资产评估报告中披露其原因以及可能造成的影响。

3、企业价值评估中的成本法；是指以被评估单位评估基准日的资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法。

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