REITs影响房地产行业:对上市公司股票走势影响几何?

更新时间:2013-01-10 16:40
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导读:
我国城市化水平虽然仍将提高,但城市化速度的拐点已经出现,未来将由增变减。未来的中国城市,将经历由外延式增长向内涵式增长的演变,非住宅类房地产将比住宅有更为广阔的发展空间。我们的研究也表明,随着人均GDP的增长,以写字楼为代表的非住宅类房地产,其市场规模

  我国城市化水平虽然仍将提高,但城市化速度的拐点已经出现,未来将由增变减。未来的中国城市,将经历由外延式增长向内涵式增长的演变,非住宅类房地产将比住宅有更为广阔的发展空间。我们的研究也表明,随着人均GDP的增长,以写字楼为代表的非住宅类房地产,其市场规模呈加速扩大趋势。我们看好一线城市的高档商务地产,看好二三线城市的中低档商务地产、工业地产及住宅。

  市场流通性较差、投资回收期较长等问题,是国内非住宅类房地产,面临的最大挑战。REITs的出现,将成为破解这两大难题的利器。REITs的投资标的,是租赁性物业,而非自用性物业。显然,非住宅类房地产主要为租赁性物业,住宅主要为自用性物业。因此,在中国大陆创设REITs市场,最大的受益者将是非住宅类房地产开发商。

  对于投资者而言,REITs具有标准化、流动性强、收益稳定、丰富投资组合等诸多优点;特别是对中小投资者而言,资金门槛较高不再成为障碍。对于非住宅类开发商而言,通过将物业打包发行REITs,可将其长达15年左右的投资回收周期缩短至6年左右;大幅提高其原本落后于住宅类开发商的发展速度,彻底改变其业务发展模式。

  对于投资者而言,判断物业的品质比判断管理层的能力更为容易。这是美国REITs的数量远多于传统房地产上市公司的根本原因;对于中国而言,这也将是一个长期趋势。

  双重征税问题有望以直接豁免方式得到解决,美国等地在创设REITs之初便是如此解决。至于集合信托200份上限(TrustLaws.Net提示:该说法与目前的信托法律规定和信托业务实践有所不符)和限制异地销售的问题,解决之道在于单一信托;未来,这一问题有望随着信托法规的完善得到根本解决。

  若中国大陆正式创设REITs市场,世茂股份、张江高科、金融街、香江控股、北辰实业、陆家嘴、浦东金桥、外高桥、中国国贸等公司将受益。当然,考虑到REITs市场尚未正式推出,短期影响较小;但就中长期而言,对于相关公司将是极大的利好。建议投资者长期关注,共同见证中国房地产行业新时代的开始。

  对于相关公司而言,非住宅类的物业和土地储备越多的公司,其利好越大;财务杠杆越高的公司,其发行REITs的意愿越强。我们首次给予世茂股份“买入”的投资评级,预期资产注入在年底之前能顺利完成,其注入资产的业绩有望在今年并表,拥有403万平方米的商业地产新龙头呼之欲出。我们调低对金融街、张江高科的投资评级至“增持”,以反映对两者2009年业绩增速的悲观预期和估值压力。我们维持对中国国贸“增持”的投资评级,三期工程将自2009年初陆续开业,确定与成长兼备,但公司财务压力极小,且专注于现有项目的经营,未来发行REITs的意愿应该不会强烈。至于香江控股,虽然其未来发展定位将转向以高档住宅开发为主,但其在二三线城市仍有340万平方米的商业地产,REITs的创设或可改善其销售困境,估值吸引力也较大。陆家嘴、浦东金桥、外高桥等公司无疑将受益于REITs,但估值压力仍偏大,建议投资者在更低价格配置。另外,北辰实业持有45万平方米物业,后续有约70万平方米物业可在2008年底前后建成,发行REITs意愿较为强烈,可适当关注。(帅虎)














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我是企业法人有影响吗?
尊敬的咨询者,您好,根据你刚刚咨询的问题,这是公司内部的问题,具体需要了解案件详细情况才可能给你专业的意见,如需要法律帮助,可以直接再次进行追问咨询或者最好携带相关资料给我进行详细分析。
珠海斗门买房子盖的章是黑色的,有影响吗?
您好,一般章都是红色的,黑色的需要核实原因
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李磊律师
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1分钟前
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李磊律师
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2分钟前
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党政律师
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20分钟前
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