国际直接投资的新趋势
(一)供需变化——供给充足，需求更旺
近几年来，世界经济持续增长，良好发展态势带动了国际直接投资的发展。根据联合国贸发会议最新发布的《1999世界投资报告》，1998年，全球对外直接投资额总额增长近40%，达6400多亿美元，其中，发达国家对外直接投资额比上年增长46%，达5950亿美元。报告预计，1999年全球对外直接投资总额将远远超过7000亿美元。
尽管当前国际直接投资的供给规模空前，但从总体来看，全球对国际直接投资的需求大于供给，几方面因素造成引资争夺激烈：西方发达国家经济相继复苏，国内需求旺盛，投资收益率提高，对资本的需求及吸引力加强;前苏联、东欧转型国家在短期内未能形成有序的资本市场，财政乏力使外资成为十分重要的资本来源;广大发展中国家特别是金融危机国家迫切需要引进外资来重振本国经济。?
(二)投向变化——第三产业、高新技术产业和基础设施成为投资的热点
与全球产业结构演变趋势相适应，全球国际直接投资的产业结构也发生了从第一产业和传统制造业向第三产业和高技术产业的转变。第三产业中的一些服务业，如金融、保险、不动产、商业等是国际直接投资的热点。而随着各发达国家产业结构的高级化，国际直接投资有向高技术产业转移的趋势，特别是发达国家之间的相互投资以及发达国家向新兴工业国的投资较明显地集中在资本、技术密集型产业，如计算机、新材料、新能源、生物工程等。?
值得注意的是，国际直接投资越来越多地参与到基础设施建设中。促使这一变化的原因首先是许多国家深感基础设施建设的不足将会对经济增长造成制约，放松对国家垄断的控制，吸收外国投资和引进技术。其次，技术进步，特别是电讯技术的进步，将早先以自然垄断占主导地位的基础设施行业转化为竞争性行业，使这些行业成为具有潜在投资盈利机会的行业，也吸引着外资进入。
(三)引资政策变化——自由化与适度干预并重
近年来，各国改变了一味以优惠政策吸引外资的做法，在自由化与适度干预双重原则下进行了引资政策的调整，呈现出以下趋势：一是各国更加广泛地采用国民待遇原则。东道国曾长期实行的外资"超国民待遇"、"次国民待遇"措施逐步被消除;二是各国引资政策强化了产业导向和科技导向。高附加值和高新技术项目以及基础设施和基础产业项目受到了更多的重视，一些国家还对农业、渔业、采掘业以及旅游业实施了投资鼓励，以使有限的鼓励措施发挥出更可能大的效果;三是由于投资环境的状况在引资中的作用日益突出，投资环境的建设和改善成为各国引资政策的重点。?[page]
(四)投资方式变化——跨国并购成为主要方式
90年代以来，跨国并购已经取代新建投资成为国际直接投资的主要方式，近年来更是大幅升级。据《1999世界投资报告》的数据显示，1998年全球跨国并购总额达4110亿美元，占全球国际直接投资总额的比重高达63.82%，较上年增加了74.15%。超过30亿美元的跨国兼并与收购交易有8宗。目前从行业趋势上看，跨国兼并与收购案多发生在能源经销、航空航运、电讯、医药和金融服务等高技术、现代化行业;从区域和国别趋势上看，并购主要集中在西欧和美国，但可以断定，随着发展中国家经济的发展，引资规模的不断扩大和深入，欧美跨国公司必然会更多地采取并购的方式来对发展中国家投资。
二、国际直接投资的变化趋势对我省利用外资的影响
(一)近期我省引资的外在环境分析
1、利用外资的有利条件
从国际环境来看，国际货币基金组织预测数据显示：世界经济将平稳增长，1999年世界经济增长可以达到2.8%，、2000年为3.4%，比5月份IMF报告的数据上调了0.5、0.1个百分点。日本和欧洲经济的复苏、美国经济的扩张，”亚洲危机国家”经济的企稳，为我省扩大引资创造了良好的外部环境。
从国内环境来看，首先，今年我国采取多项措施刺激经济增长，预计今年和明年经济增长速度将保持稳步增长，这为我国扩大利用外资奠定了基础。国内巨大的市场潜力仍是我国吸引外资的特殊有利条件。同时，我国采取了多项优惠政策鼓励外商转让先进技术、向能源、交通等领域及中西部地区投资。非常重要的一点是：随着中美双方就加入WTO签署协议，我国将在金融、保险、电信、商业、中介机构、跨国公司、投资性公司等方面进一步放宽对外商投资的限制。这些因素无疑将对我省吸引外资起到积极的作用。
2.利用外资的制约因素
从国际环境来看，亚洲金融危机对我省利用外资的影响依然存在。我省吸收外资主要来源于亚洲国家和地区，而这些地区由于危机，资本输出乏力。国际资本流动主要以并购方式实现，集中于金融、保险、化工、航空、汽车等领域，而我国这些领域的重组尚不具备对外开放条件。此外，我国周边国家为恢复经济，也采取了更加灵活的政策，再加上货币贬值后，劳动力、不动产都对外资有一定吸引力，他们已成为我国吸引外资的竞争对手。而国际经济区域集团化趋势致使区域内相互投资增加，也减少了我国外资的供给。
从国内环境来看，通货紧缩影响了中国市场对外商的吸引力，新的投资机会减少，国内市场竞争激烈;企业经济效益下降，对原有外商投资企业的生产经营及新的投资进入都产生了不利影响，外资流入后劲明显不足。[page]
(二)、外资产业流向变化对我省的影响
对欠发达地区而言，吸收、利用国际直接投资的一个重要作用是通过国际产业传导机制，加快本地区产业结构的升级和转换。目前，我省外商直接投资产业结构的分布不合理，表现为：在总量分布上，第一产业中的外资比重很低，不足1%，投向第二产业的投资占主导地位，所占比重在70%以上，投向第三产业的外商直接投资偏少;在产业内部结构上，第二产业中，外商投资多为一般加工工业，约占60%左右，以劳动密集型为主，资金和技术密集型的项目较少，第三产业中以房地产为主，其次是餐饮服务业，占18%左右，金融、保险、科教文卫、综合技术服务等部门外资涉及较少。
从国际投资的发展趋势看，发达国家产业结构的高级化发展，使资本投资的方向转移到高技术领域和一些新兴产业，这类投资的引进对改变我省当前外资技术含量不足的状况将大有裨益。针对外资投向"趋软"的发展趋势，引进广告、咨询、金融、保险等第三产业的投资，不仅能迅速地改善投资软环境，使为投资服务的各类设施趋于齐备，而且有助于产业结构的升级换代。
基础设施成为国际直接投资热点的趋势对于国民经济发展长期饱受基础设施瓶颈制约之苦的我国来说无疑是一个机遇。基础设施的落后缘于投入不足，未来一段时期，我国基础设施领域需大量投资，外资被寄予厚望。对于经济属于欠发达地区的我省来说，吸引这类投资对改善投资硬环境具有积极的意义。
(三)、跨国并购带来了机遇和挑战
外资并购我国企业存在正反两方面的影响。积极作用表现为：第一，可引入大量资金，盘活国有资产存量。第二，有助于企业转换经营机制，加快建立现代企业制度的步伐。此外，先进的管理经验和人员培训均对企业内部机制改革具有积极的推动作用。第三，外资并购将促使国内企业走上国际化经营之路，实现跨国发展。例如拓宽运用国际融资的渠道，探索海外筹资的新途径。
当然，外资并购不可避免地会带来一些负效应，主要表现为：挤占国内市场，冲击民族工业;外资选择国有骨干企业控股合资，可能形成行业垄断经营，恶化行业内多数企业的生存环境，不利于其发展壮大;引资改造中，由于国有资产管理和监管滞后，资产评估不严格、不科学等原因，致使国有资产被低估、漏估，使部分国有资产流失。
三、我省利用外资的发展对策
(一)大力抓好环境工程建设
当前，投资环境在引资中的重要性逾益突出。根据以上的分析，近期我省引资的外在环境将是喜忧参半，因此，引资的实绩将在很大程度上取决于内在环境。从整体来看，目前我省的投资环境还处于较低的水平，不仅在投资硬环境方面尚待努力，软环境的问题更为突出：”三乱”问题突出，且收费额度随意性大;有关政策不落实，招商时乱许诺，外商进来后，又兑现不了，引起外商不满;思想不够开放，服务不佳，对内外资企业不能一视同仁;政府协调不力，不能切实解决外资企业的有关问题，配套条件不好，使外商感到不太方便。[page]
投资环境的建设和改善是一项长期、系统性的工作，要从软环境和硬环境两方面着手，但从现实的角度来看，当前应把投资软环境的改善置于突出的地位。一是要对全省各地干部群众加强实行对外开放、改善投资环境重大意义的宣传，增强开放意识，提高参与国际经济合作的素质，营造良好的对外开放氛围。二是省级各有关部门要积极配合，对我省外商投资环境进行集中治理整顿，切实解决我省外资企业在设立和生产经营过程中存在的较为突出的”三乱”问题，尽快实行”三资”企业收费登记卡制度。三是要改进服务方式，提高办事效率，改善服务质量。外商投资项目实行联合审批、分头办理、限期办结、一条龙服务。积极了解外资企业生产经营过程中遇到的投资环境方面的问题，并及时给予切实的解决。四是要对为改善我省投资环境而颁布的各项制度及规定的执行情况进行监督检查，督促执行，如挂牌保护制度等。五是要对出口业绩较好的”三资”企业在配额分配、商检费等方面给予优惠待遇。
(二)顺应国家产业政策，引导外资流向
在我国市场取向的经济体制改革的过程中，政府的产业政策导向逐步明朗，随着《90年代国家产业政策纲要》，《指导外商投资方向暂行规定》和新版的《外商投资产业指导目录》发布，政府初步塑造了外资产业结构调整的制度环境。根据国家的产业政策要求，结合国际投资产业流向的趋势，我省对外商直接投资结构的调整应着重从以下几方面进行：?
第一，引导外商直接投资投向基础产业和基础设施部门。从今后我国经济的发展趋势看，能源、交通、通讯等基础设施和基础原材料工业滞后与国民经济发展的矛盾会更加尖锐。近几年出现的跨国公司对基础设施建设投资的新动向，使得我国在这一领域引进外商直接投资显得必要而可行。就我省来看，外商投资已涉及基础设施，如省道307线蚌埠与怀远段、合肥二电厂等项目。今后应进一步加大对基础设施投资的引进力度，积极向国家申请进行BOT、BTO、BOO等基础设施投资试点。同时，要坚决贯彻我省有关鼓励外商投资基础设施的有关规定。
第二，引导外商直接投资投向农业。资本投入不足是农业发展滞缓的根本原因之一，近年来，受国际直接投资部门分布广泛化的影响，我国农业的外商投资呈增长势头。据有关资料显示，目前我国外商投资企业500强中，已有十几家中外合资农业企业，投资主要涉及精加工以及综合开发，不仅扩散了技术，改变了农业结构和产品结构，而且有显著的就业创造效应和收入效应。我省是一农业大省，在这方面应有所作为，农业领域的外商直接投资的重点导向应是：(1)种植业应侧重于农产品加工，农业综合开发，农作物病虫害综合防治及农业技术推广体系建设。(2)畜牧业，主要是建设集约化的畜禽生产基地，肉、蛋、奶的加工技术和设备引进。(3)水产领域，主要是开发淡水养殖，水产品的引进和繁育基地建设，水产品病害防治。同时，还应引导外资用于农业生态环境综合治理，农村能源综合开发，农产品市场建设等方面。?[page]
第三，积极吸引大型跨国公司投资。跨国公司具备雄厚的研究与开发能力，是全球技术进步的领头羊，吸引它们的投资，可获得先进的、动态连续的技术转让。跨国公司的投资还具有系统化的特点，表现为开发、生产及销售的"一条龙"投资;相关行业的"滚雪球"投资等，这些都会产生强大的产业带动效应。此外，金融、保险、中介服务这类投资因具有相关性而与大型跨国公司投资结合的非常紧密，引进跨国公司投资的同时亦能带动此类投资，对提高服务业运管效率并籍改善投资软环境、优化产业结构具有积极意义。从1992年起，全球最大的500家跨国公司已有200多家陆续来我国投资，但来我省投资的国际知名大企业、大财团还很少。吸引这类投资，首先要利用各种渠道、各种方式加大宣传力度，提高我省在欧美地区的知名度;其次在深入调研的基础上，重点做好对有关跨国公司的宣传与招商工作，鼓励企业主动与他们建立联系，开展合作，尽力站在外方角度提出项目，要积极地发现与选择一批外方感兴趣的战略性投资项目。第三，认真推进一批在手的与欧美客商合作项目的前期工作，使之办成、办好，起到示范作用，扩大我在欧美的影响。
第四，从我省的区位优势出发，积极吸收劳动密集型外商投资。当前，随着沿海地区经济的发展，东部沿海地区的劳动密集型外商投资企业面临着成本提高、技术升级的压力，必然促使这类企业在区域间进行调整，而国家目前也积极地倡导这类企业向中西部地区推移扩散。我省人力资源较为丰富，劳动力成本较沿海地区低，自然资源丰富，交通便利，这是我省最大的也是最现实的比较优势，是沿海劳动密集型外企行推移扩散的理想地区，我们应把这种比较优势转化。同时，我省引资的主要来源地为亚洲国家，其对外投资以产业梯度转移为目的，以转让标准化技术为主导，劳动密集型产业是投资重点。这类投资具有显著的就业效应和出口效应，有利于转移农业过剩劳动力，改善二元结构，也应是我省引资的重点。
(三)在宏观政策的指导下，积极参与并购浪潮
目前，跨国并购浪潮汹涌澎湃，遍布世界各地。随着外商对华投资的连年稳定增长，跨国公司并购我国企业的活动也已悄然开始，我省扬子集团与德国博世西门子的合资、马来西亚金狮集团参股合肥江淮汽车制造厂的投资即属于此类投资。从发展趋势来看，跨国公司对我国企业并购的势头将更加汹涌，同时这也为解决国企改革中资金不足问题提供了值得尝试的途径。因此，我省也应采取有效的措施参与其中：
(l)积极引导跨国公司并购我省国有企业，高效利用存量资产。我们必须认识到这是我省利用外资加快经济发展的一次机遇，特别是利用我国即将加入WTO及国有经济战略性调整的契机，结合产业升级和结构调整的需要，鼓励外资并购活动。目前，我省部分地区在国企改革中按照”只求所在，不求所有”的思路，通过吸引外省外地大公司、大企业同本省国企嫁接、改制和合资合作，有效地激活了低效资产，改善了国有企业负债结构，提高了资产质量。这些实践对我省加大吸引外资并购力度提供了很好的经验。在今后的引资工作中，一是要切实清除阻碍跨国公司并购我省企业的各种障碍，从我省的区位条件考虑，要给外资一定的优惠条件，提供基础好、潜力大的并购项目供外方选择;二是企业并购活动需要强有力的金融支持，可适当放宽外资并购活动在省内筹措资金的限制;三是接受跨国公司的全球战略安排，从承接其转移的一般制造业和硬件产品加工业，过渡到接受跨国公司的初级技术开发项目，从生产销售合作到研究开发合作，从制造业合作到服务业合作，从国内合作扩展到海外合作。通过这些合作，提高自己，增强自己的竞争能力，逐步成为跨国公司即合作又竞争的战略伙伴。[page]
(2)我们在积极接受跨国公司并购的同时，也不能忽视外资并购活动的负面效应，注意加以引导。由于我国正处于经济转轨时期，政府在并购中要发挥积极的作用。一是要扶持本省弱质产业的发展，防止整个行业被跨国公司所控制，帮助省内企业与跨国公司既合作又竞争，要在与跨国公司的合作中不断地提高自己，增强竞争能力;二是处理好企业并购中员工的社会保障问题。要防止外资只并购企业优质资产，而将职工推向社会，由政府完全承担职工社会保障负担的做法;三是限制以并购为手段，谋取超额利润的国际资本的投机活动，对以产权转让(而不是生产经营)为目的的外资并购活动应征收高额资产增值税;四是加强和规范国有资产评估与监管，防止国有资产流失，改进和完善资产评估方法和鉴定手段，对有形和无形资产都要有量化指标;五是在鼓励外资对国内企业进行并购的同时，对国内有实力的非国有投资者、国有投资者也应实行同样的鼓励政策，塑造一良好的公平竞争环境。
