债市常用术语

债券面值

　　债券面值，是指债券发行时所设定的票面金额，它代表着发行人借入并承诺于未来某一特定日期（如债券到期日），偿付给债券持有人的金额。
　　
　　当然，债券面值和投资者购买国债而借给债券发行人的总金额是不同的。实际上，这是投资债券的本金而不是债券面值。
　　
　　目前，我国发行的债券，一般是每张面额为100元，10 000元的本金就可以买10张债券（这种情况出现只适用于平价发行，债券发行债券没有票面利率，其应计利息额设为零。应计利息的计算公式如下（以每百元债券所含利息额列示）： 应计利息额=票面利率÷365×已计息天数×100
　　
　　到期收益率（Yield to Maturity）

　　到期收益率（YTM）是使债券上得到的所有回报的现值与债券当前价格相等的收益率。它反映了投资者如果以既定的价格投资某个债券，那么按照复利的方式，得到未来各个时期的货币收入的收益率是多少。
　　
　　持有期收益率

　　持有期收益率是指从购入到卖出这段特有期限里所能得到的收益率。持有期收益率和到期收益率的差别在于将来值的不同。
　　
　　修正持久期

　　修正持久期是衡量价格对收益率变化的敏感度的指标。在市场利率水平发生一定幅度波动时，修正持久期越大的债券，价格波动越大（按百分比计）。
　　
　　凸性

　　债券价格的凸性是描述债券价格和到期收益率关系的形状，量化为价格－收益率曲线的曲率，或弯曲度，具有较大曲率的债券，在到期收益率下降时，其价格的 增加量大于收益率上升时价格的减少量。凸性突出的债券，在市场利率变动时，要比凸性小的债券涨的更多，跌得更少。

　　若面值100元，期限10年，10％的息票率，每年付息一次，若到期收益率是5％，则债券价格是138.61元，若上升为6％，则价格下降为是129.94元；若 下降为4％，价格上升为148.67元，价格上升幅度大于价格下降幅度，即债券价格的凸性。