权证最后交易日交易风险与防范

权证产品推出已四年有余，但仍有部分投资者不了解权证产品的特点及相关业务规则。不理性评估权证内在价值及自身风险承受能力，在权证最后交易日盲目参与权证交易，造成投资损失的现象时有发生。不久前到期退市的中远CWB1（证券代码：580018）认股权证最后交易日中的一起典型案例，值得投资者关注和记取。

　　一、中远权证最后交易日案例

　　2009年8月18日，中远权证（580018）最后一个交易日以1.720元开盘，以0.957元收盘，当日跌幅为56.56%。据统计，中远权证的最后持有者中个人账户持有量占比为99.8%，且约60%的投资者在最后交易日做单向买入操作。其中有一位投资者在最后交易日大量买入150万份中远权证，至当日交易时间结束时点（即15:00）该投资者权证持有量超过90万份。中远权证的行权价格为19.26元/股，而当日中远航运的正股收盘价仅为11.71元/股，因此该权证已无内在价值。后据营业部反馈得知，该投资者在最后交易日买入中远权证时，由于未仔细阅读营业部关于权证最后交易日的提示，盲目买入，造成重大经济损失。

　　由于权证的时限性特点，投资者在最后交易日进行权证买卖，应对权证最后交易日的相关风险及权证内在价值进行充分的了解和评估，审慎判断自身的风险承受能力是否与产品的风险水平相适应。

　　二、权证最后交易日及相关风险

　　权证最后交易日，顾名思义，是指权证可以在证券交易所进行交易的最后一天，此后权证就不能交易。以中远CWB1（580018）认股权证为例，其最后交易日为2009年8月18日，也就是说权证交易至2009年8月18日交易时间结束时点（即15:00）截止，之后投资者不可再进行该只权证的买卖。一般说来，投资者在权证最后交易日参与权证交易，应特别注意如下三类风险：

　　一是时间风险。与其他一些有价证券不同，权证有一定的存续期限。随着到期时间的临近，由于标的股价向权证投资者有利方向变动的可能性越小，因此，权证的时间价值会随着到期日的临近而衰减，直到到期时降低到0。对于权证价格远高于理论价值的权证，在临近最后交易日前，可能加速回归理论价值，价格波动也随之加剧。因此对最后交易日的权证，投资者一定要谨慎选择。

　　二是盘中临时停牌风险。根据《有价证券，风险自负。