在此前两期的案例中，无论是客户经理还是同事周丽，他们在向刘娟推荐基金时都提到了基金的过往业绩——1个月的收益率。单从这个角度来看，他们的“推荐”就是名副其实的“市场噪音”，因为在衡量一只基金的业绩时，首先要明确的是要从长期历史业绩着眼。
通行的参考标准是：对于成立时间较长的基金，投资者应当通过过往3年以上乃至10年的历史业绩进行评价；对于成立时间较短的基金，投资者应对其成立以来的历史业绩进行评价。
在明确了长期历史业绩这个前提后，投资者面临的问题便是对比。此时会涉及两个重要的问题：跟谁比？怎样比？通常，投资者应从“横向”与“纵向”两个方面评价基金的长期历史业绩。
横向对比——找到基金在同类型基金中的位置，将其与市场中的同类型进行横向对比，了解这只基金在整个市场中所处的位置。此时，不能忽视各只基金净值增长率之间的差异。从某种程度上说，基金的历史业绩排名只能说明一只基金在同类型基金中所处的位置，不能说明这只基金能够为投资者带来的具体回报。
纵向对比——找到不断超越自我的基金。将基金的净值增长率与业绩比较基准进行对比，能够让投资者清楚地看到这只基金的操作是否能够达到预期目标。基金业绩比较基准可以反映和比较基金的投资目标、范围和策略，是理性衡量基金业绩的工具。当市场处于上升周期时，如果基金的净值增长率高于同期业绩比较基准的收益率，则说明该基金战胜业绩比较基准，获得了超额收益率。当市场处于下跌周期时，如果基金的净值增长率跌幅小于同期业绩比较基准的收益率跌幅，说明该基金采取了有效的措施来抵御市场下跌的风险。
