什么时候期货经纪机构可以强平、强平造成的损失如何承担

「案情」

1995年7月，A期货经纪公司作为期货二级代理公司与D期货。D公司在未发出追加保证金通知单，收到了A公司的2，300，000元人民币，并已接受了A公司的平仓指令的情况下，无权对A公司的持仓头寸再自行予以强制平仓。因为在这种情况下，根本不存在双方协议中第15款约定的情况：“在期货市场行情急剧变化，导致甲方保证金不足的情况下，乙方有权不通知甲方而对甲方持仓合约的部分或全部按市价进行强制平仓。”

②强制平仓须有合理的限度。

在交易所的业务规则中，或者在经纪机构与客户签订的代理合同中，都规定有交易所或经纪机构有权对其会员或客户的持仓头寸部分或全部平仓，以使剩余保证金足够维持所剩头寸。强制平仓作为一种控制风险的手段，其实施的目的，是将会员或客户的亏损控制在一定范围内，即不出现穿仓。当对会员或客户的持仓合约进行部分强制平仓后，即已达保证金充足的情况下，交易所的或经纪机构即无权再对剩余部分持仓头寸实施强制平仓。合同中或交易规则中规定的全部平仓，是指部分平仓仍不足以维持 剩余头寸或市场变动剧烈，实施部分平仓仍不足以控制风险时，才可以实施全部平仓。本案中，D公司在接受A公司平仓指令并予以执行的情况下，仍然对A公司强制平仓700手，以至出现负持仓（即原来的持仓头寸全部平完，又出现反向持仓），造成了A公司的巨大的损失。对此，D公司不但应对擅自进行的700手强制平仓单所造成的损失负责，而且亦对所出现的反向持仓的后果承担责任。

③强制平仓后果的承担。

在经纪机构履行了追加保证金通知义务，客户却不主动采取相应措施，强制平仓的条件出现，经纪机构实施强制 平仓后，一般由客户来承担强制平仓的后果。但是，如果经纪机构未履行通知义务，或在履行了通知义务后，未留给客户合理的期间或此期间并未届满时，或未满足强制平仓条件时，就实施强制平仓，其后果由经纪机构承担。在经纪机构履行了通知义务，强制平仓条件出现，但由于经纪机构不正确实施强制平仓（主要在时间、价位、手数等方面），从而加大客户损失的，经纪机构对其造成的扩大的损失应当承担责任。强制平仓条件出现，却由于经纪机构的原因，未及时实施强制平仓，以至出现穿仓，对穿仓损失，由经纪机构与客户共同承担，根据上述分析，D公司应对自己擅自平仓700手造成的损失承担责任，同时对出现的194手反向持仓也应承担责任，即自己接下这些持仓，并将其占用的保证金返还A公司。 [page]