案例分析：深圳金蝶软件公司的风险投资
1998年5月6日，国内最大的财务和商务管理软件制造商之一的深圳金蝶软件公司宣布其已于国际数码集团签订了协议。在信息行业，国际数码集团是世界著名的跨国集团。金蝶软件将从广东太平洋技术基金责任有限公司(国际数码集团在中国成立的风险投资公司)得到人民币20，000，000元。金蝶软件将利用此资金来进行科学研究以及在国际市场上拓展其业务。在国内IT行业中，这是自四通利方之后的最大一笔风险投资，同时也是在中国财务软件行业中第一笔国际风险投资。
金蝶软件公司成为了第一个“吃螃蟹”的人，它的成功在社会上引起了巨大的好评。人们情不自禁的想要知道答案。为什么国际数码集团会选择投资这样一家小公司？在中国企业，尤其是一些民营的高新技术企业的发展中引入风险投资的意义何在？带着这些问题，我们来分析一下此风险投资案例。
1.1 引进风险投资的必要性
自从中国改革开放以来的20年，国有企业的投资和融资体系已有过多次改革。从前，资金是由国家财政部直接提供。现在，国家给那些向中国银行申请的企业提供贷款。同时也鼓励在证券市场上发展融资。虽然在改革上已做出了很大努力，但是国家对于中小型企业的支持还是有限的，尤其是私有的高科技企业。这就产生了这样一个有争议性的问题——大部分国有企业拥有较多的现金和投资额，因此，资产负债率居高不下，而净回报率变得越来越低；而在另一方面，许多私营高新技术企业拥有明晰的产权关系和巨大的潜力却无法得到贷款。这是由于国家商业银行在提供贷款时对非国有企业添加了许多正式或非正式的限制。此外，目前非国有企业几乎没有上市的机会。对于他们来说，很难在证券市场上融资。由于缺乏资金，最具潜力的企业无法快速发展。因此，他们只能通过自筹资金以求发展，然而，大部分私营企业的规模较小，市场竞争力也较弱。尤其对于那些高新技术企业来说，他们在市场竞争中往往还要面对跨国集团。由于这些企业往往规模较小，在竞争中毫无优势，也几乎没有其他方面能与大集团竞争。
对于一家企业来说，自筹资金是一项长期而且必要的活动。没有筹措的资金就意味着没有抵御风险的能力。企业如果仅仅依靠自筹资金来再投资，那么它将很难在竞争如此激烈的市场中幸存。依照市场发展趋势，只有那些拥有高起点和巨大投资额的企业才能够将他们的产品投入市场。对于大部分企业来说，完全依靠自筹资金来得到巨大的投资额是不可能的。没有资助的筹资往往效率较低。如果局限于产品和管理上所获的部分收益，资金将是相当有限的。为了追求快速发展，他们不得不在筹资上开拓新视野。事实上，许多世界著名的公司都是通过融资来取得快速发展。
事实上，不是所有的企业都有能力取得超速发展，也不可能在任何发展阶段都取得超速发展。市场在向企业提供取得快速发展机会的时候是非常谨慎的。企业能否抓住机会取决于他们自身及其投资环境。在如今的中国，市场经济体系还不完善，限制企业快速发展的因素不只是取决于企业家自身的素质。在市场经济规则还未完全建立的条件下，经营一家企业会比在体制化的市场经济下经营一家企业更加复杂。在中国，大部分非国有高新技术企业的领导人都拥有相当不错的资质。他们需要的一个更加体制化的市场环境，包括国外的融资环境。市场经济规则有着无形的力量来推动企业的市场化。金蝶软件的主要负责人完全意识到了这一市场原则：“在海里，大鱼吃小鱼”。尽管金蝶在近年来得到了快速的发展，但是它仍然还是一家规模较小的企业。即使它在中国发展成为大型企业，但面对那些国际巨头，它仍然还是“小鱼”。在市场竞争中的生存原则使得这些企业从不满足现状，并且促使他们大胆的采用风险投资以求长期发展。
1.1 为何金蝶能够吸引风险投资呢？
国际数码集团公司是一家综合出版、信息网络、展览、市场研究和咨询于一体的国际大型公司。它的业务涉及全世界80多个国家和地区，年销售量达17亿美金。为何这样的国际公司会与金蝶合作风险投资呢？作为一家软件公司，金蝶拥有何种独特的魅力呢？
金蝶软件是一家于1993年成立的财务软件公司。在其最初阶段，在财务软件市场中已有许多公司在竞争。其中有用友软件、万能软件和安易软件公司。它们已有相当规模且在国内市场上已占有很大份额。作为一家新企业，金蝶若无其独特的个性，将很难在此找到自己的位置。徐少春，金蝶软件公司总裁，同时也是中国第一代电子计算专家之一，他提出了“打破传统商业会计，开创全新财务管理”的新理念。他致力于新产品的开发要符合国际标准。1993年，金蝶软件公司推出了V2.0和V3.0财务软件。1995年底，金蝶公司再次通过其敏锐的市场意识来展示其竞争力，并以此赢得了对手。他在发展新Windows系列产品中取得了领先地位，同时在此领域中也引起了轩然大波。1996年4月，金蝶软件公司开发的新Windows产品通过了相关部门的严格测试并且被誉为“中国最佳Windows版财务软件”。自那以后，金蝶软件公司以其不懈的努力来缩短产品更新周期，在技术上始终领先于其它财务软件，同时不断的推出策略支持软件。在不断革新的过程中，金蝶软件在其企业发展中完成了3次飞跃。为了吸引国际目光，金蝶软件公司基于先进的开发理念推出了3层结构式的财务软件。同时，针对大型企业的企业资源配置项目的软件正在孕育之中。面对机遇，一次次的磨练使得企业的管理能力不断提高。随着销售额的剧增，金蝶软件开始与微软公司(国际软件界巨头)进行多方位的合作。于是，其发展潜力再次得到了巨大的提高。
作为新兴的高科技企业，革新是其最重要的基石。在相同的外部环境下，革新决定未来。尤其对于IT企业来说，革新显得尤为重要。就像国际数码集团董事会主席在调查金蝶软件公司时所说的，“金蝶除了在市场上取得的成就和优秀的组织以外，在产品和服务上拥有独特的技术。它是中国发展步伐最快的财务软件公司。”虽然风险投资比起其他投资享有更多的额外利益，但是同时他也将承担更多风险。许多风险投资者往往要在避免风险和追求最大利益中寻求平衡。若资金被投资于经济快速发展的国家，诸如中国，在具有巨大潜力的信息技术行业中诸如金蝶这样拥有良好的市场资质的企业中，这样的两难问题将会得到很好的解决。
1.3 引进风险投资的意义
在近乎20年的经济体制改革中，政府机构和普通老百姓都已熟悉了一些经济概念，包括融资和投资。然而，风险投资对于他们来说还是很陌生的。这是由于中国还没有建立定位于市场的风险投资体制并且在 投资体制上还需更进一步的发展。在不断升级的知识经济背景之下，建立定位于市场的风险投资体制变得尤为重要。知识经济的最鲜明的特征就是“经济发展主要取决于知识资源的拥有很重新分配。”也就是说，“科学技术可称为再生产力”。高新技术行业是知识经济的一部分。 除了国有的高新技术企业，我们同样存在许多非国有企业。这些企业不仅在中国的市场经济中起着重要的作用，同时在国有经济驱动下也是不可被替代的。投资问题一直存在于那些在经济改革和科学技术研究中的先驱者中。这类问题存在已久并且尚未得到解决。因此许多拥有先进技术的企业无法得到快速发展，另一方面，非国有企业往往规模较小，缺乏竞争力并且产业化发展较慢。于是，科学技术无法有效的转化为生产。高新技术企业生产科学技术产品。在他们还没有成品的时候，他们往往需要大量的资金来进行技术研究 。国家应该尽快建立风险投资体制来征服科学技术的顶峰。
吸引资金的能力对于企业的发展来说相当重要。当非国有企业在国内为发展而争取投资额失败的时候，他们将走出国门寻求外资来替代寻求政府资助。他们用自身的能力和已取得的成就以及产权证明赢得了发展资金；他们对于自身的发展拥有充分的自信，并以此赢得了相当有价值的机会。与许多大型国企相比，这些企业规模较小。但是他们有着强劲的发展潜力和充满希望的未来。既然这些企业的产权明晰完整，他们的老板就可以在任何时候在市场中用其部分产权来交换他们的所需。同样地，既然这些企业拥有适合国际标准的企业体制，他们就拥有无止境的发展力量。于是，风险投资对于这样的企业繁荣将是很大的帮助。
知识经济正向我们走来，我们非常需要风险投资。建立风险投资体制将为高新技术企业带来巨大收益。与此同时，高新技术企业的发展将大大的促进中国经济的发展。在采用风险投资的例子中，金蝶软件公司的成功毫无疑问地给了我们有用价值的激励。在知识经济的时代，在风险投资的帮助下，我们都希望中国的高新技术企业能有更快速的发展。
