一、历史回声百xx投资集团有限公司(Peregrine Investments Holdings Limited)成立于1988年底，由集团主席杜辉廉和董事兼总经理梁伯韬在香港创办。集团主席杜辉廉先生在财经服务业积累了30余年经验，梁伯韬先生在企业融资顾问方面已纵横十五个春秋。百舸竞帆，善勇技高者上，百xx集团在短短的几年间，其业务已遍及亚太各地，如今它已拥有庞大的办事处网络，建立了广泛的亚洲业务伙伴及商业联系，以及公认的环境配售力。在其业务重点的亚洲市场，该集团主要为客户提供各类型的综合投资银行及证券经纪服务。客户既可在亚洲各个经贸中心获得精辟独到的企业融资顾问、证券买卖及包销服务，同时亦可通过集团的全球服务网络在香港及国际资本市场筹集资金。
百xx不但精于协调本域跨国性的合并与收购计划，而且在证券投资、直接投资、委托管理、项目融资、分销等业务中功力不凡。它从地理区域优势、客户、产品和服务三方面结合，选择整体策略、多元服务，运用集团自身的资金去支持前景远大的计划，同时担当客户的财务顾问及创始人。凭借它精到的企业融资顾问服务和非凡的业务拓展能力，百xx日益受到亚欧及北美投资者的青睐。
百xx的成立有其深远的时代和金融背景，不可不提。70年代香港金融空前发达，金融气息已经具备，到1986年联交所加入国际证券交易所联合会获会员资格，标志香港证券业已日臻成熟。1987年全球股灾风云之后，一支强大的专业管理队伍在港形成，百xx得于其后，为日后的发展取得了人才基础和经验。随着众多跨国投资银行和本域投资银行在港成立，香港金融业多元化趋向日益明朗。这些大的金融环境培养了百xx的创业天才。
梁伯韬1980年获加拿大多伦多大学工商管理硕士，回港后进入汇丰银行全资附属机构获多利财务公司从事财务工作。1985年，梁与后出任联交所行政总裁的袁天凡等几人跳槽入美国万xx通银行，一同筹建该行附属的新财务机构万xx通国际，梁氏出任行政副总裁，杜辉廉任行政总裁。杜氏于60年代末涉足此业，在伦敦证券经纪业从事，是唯高达证券公司的创办人之一。70年代，香港股市兴旺，杜氏代表唯高达来港经营，籽落肥田，杜氏很快红遍香港证券业界。1984年，万xx通收购唯高达，并据此建立万xx通国际，杜效力万xx通任行政总裁。杜梁同道合作，万xx通国际即在同行业中脱颖而出，参加了多宗大型收购、合并，声誉日隆，杜梁二氏皆成为业中名士。
1987年，全球股灾波及香港。10月，万xx通的美国总行重新调整全球策略，收缩海外证券业务。万xx通国际被要求维持现状暂停拓展。股市震荡为杜梁的立业发展提供了契机，他们欲凭其业务操作能力和多年的资历和信誉重立门户，占得香港证券业的一角。事实上，此次大股灾对香港证券业进行了一次大调整，专业管理人才队伍重新组成，此时进入证券业谋位可谓新市立新。1988年9月，梁伯韬率先走出，创办了百xx融资公司，杜辉廉暗渡陈仓，协助百xx车展羽翅。1989年1月他正式加入其道，使百xx如虎添翼，百xx概念亦随杜梁之名深入香港商界。百xx融资成立时只是一小型公司，但到1990年底便以它的发展、产品创新和市场推广等出色成就获香港《南华早报》与敦豪国际公司合办由港督颁授的企业奖。与此同时，百xx证券开办，由涉身此业多年的杜辉廉出任主席。从创办到1991年中，百xx证券已发展拥有7个经纪牌，仅次于新鸿基和中茂的持牌。百xx集团主体渐渐形成。
二、演艺香港 蜚声海外l、收购广生行提及广生行，资深的人尤其是岭南人无不想起双妹喱(粤语商标的英语谐音)花露水。它就是广生行战前畅销全国和东南亚的名牌产品。广生行创办于1910年，是香港第一家化妆品制造公司，1941年就在香港证券交易所上市。因二战日军侵华影响，1949年后因化妆品生意不济而转向地产业，生意日隆，拥有不少黄金地段，曾创下每股700多元的股价记录。战前，双妹喱化妆品在省港沪及东南亚侨居地享有美誉，其时，广生行拥有20多家分行，自设厂房，自营门市，产品系列品种达250余个，资本金由创业时的20万港元猛增到120万港元，盈利甚丰。日寇侵占香港，该行深受战祸影响，加之后人弃商从政，双妹喱遂隐退江湖，渐为人忘。广生行地产物业虽曾兴隆一时，但后势日渐衰败，惟以收租维持。1989年，长实收购广生行，纳其地产入长实地产。此后，长实拟对所购广生行地产实行私有化，受到长实部分股东批评，李嘉诚遂欲脱手广生行。百xx抓住良机意于接手，因为百xx高层与李嘉诚过往甚密，李又持有百xx一部分股份，故做个顺水人情，将协议售予百xx。百xx可谓"一命二运三人气"皆大通顺，走出了收购活动的第一棋。
百xx因收购广生行瞬时名噪香港，观其时境况足以窥见其中原委。百xx当时创业还不到两周年，便遭遇六四风波。梁伯韬力挽狂澜，以他10余年多次经历地产和股市风潮的经验顶住了股灾对百xx的侵蚀。原本的逆势却因百xx的人气转用为机会，百xx趁众家抛售股票、股市低迷之际吞进了广生行。
颇值一提的是此番收购折射出了百xx的经营哲学，即以人际关系优势促进业务突进。创业之初，梁杜二人合占35%股权。依山傍势的道理，他二人亦明思在心，于是又取得以李嘉诚为首的18家同界巨子的65%参股。其中有李嘉诚的和黄实业、胡应湘的合和实业、罗氏家族的鹰君和中资的中信太富等支持，百xx已成功了一半。这种人际关系的顺势在收购中发挥了巨大作用。
客观地讲，对广生行的收购是益在两方。百xx善意收购后，将其中一些物业出售融资，增加了手持资金，可以瞄准市场机会时再度"出牌";双妹喱的商誉仍在，故而收购后百xx没有舍其精华，重操广生行的化妆品行业，并由杜先生的太太出道，主理广生行化妆品部。从财力、人力上鼎力扶持"双妹喱"，技术引进、质量更新、市场开拓环环相扣。"居高声自远"，如今，广生行已新立公司，新产品系列已推向市场，双妹喱花露水已有"神水"之美名。广生行因归人旗下而重获生机，地产借长实之名再起，化妆品行当因百xx而又起旋风，故而收购广生而其神韵不仅在其过程更展现于结果和影响。
2、顺势运力，收购泰盛百xx利用先机善意收购广生行传为佳话。集团又顺势运力在此后不到半年再演收购泰盛发展集团的好戏。
凭资历而论，泰盛属老字辈，声名曾隆极香港，它归并百xx帐下似乎有悖常道。1987年10月股灾与1989年股灾，致使一批商家陷入困境，股坛常胜将军香植球亦潮中翻船。香植球因炒股而拥有万贯家财，他对股市的预测及评价更被股民奉为圣经。1972年，香氏成立了一家地产公司，后因时势不济地产萧条而转向证券投资为主，但一直丝连地产。1987年股灾使香氏泰盛家业盈利大跌。"香氏神话"受到震撼，由此，他想谈出江湖，出售泰盛。[page]
百xx首先接盘。集团由广生行出面，于1990年2月28日与泰盛主席香植球及其家族达成协议，终以每股25元购入泰盛股份 19亿多股(面值 0.10元)，价格高于前日市场收盘价的 5. 3%，共值4. 78亿港元，占泰盛股份的 34. 9%.香氏辞去全职，杜、梁分任主席和董事总经理，夕辞朝进的收购被传为佳话，杜、梁被称誉为"黄金搭档".收购导致了泰盛的改组重组。1991年5月23日，泰盛向控股母公司百xx国际以2.6亿港元收购百xx融资及百xx证券两公司。泰盛改名百xx投资控股有限公司。最终关系是控股母公司百xx国际控有广生行34.9%的股权，广生行控百xx投资 34.9%的股权。至同年年底，百xx以包销商身份参与的融资交易逾35项，总值几百亿港元，仅其中8项公司收购业务的金额达120亿港元。之后，它又多次组织配股、招股、合并、收购等活动。特别是1993年大放光彩，为中资企业融资共达 206.41亿元。百xx证券亦业绩不平，已发展拥有7个经纪牌，多次参与一些公司的迁册、收购、合并、配股、私有化等业务。
百xx通过收购途径一飞冲天，其业务已扩大到亚太区，已成为香港屈指可数的投资银行集团。
三、业"精"于勤——百xx的多元业务1、融资顾问及配售代理人企业融资顾问(投资银行)业务是百xx的主导业务，主要为证券发行、证券买卖、定息债券，以及集团的各个直接投资项目提供咨询。而百嘉勤在亚洲区域及本城市场上的经营运作中所积累的经验、技术及资源优势，使它的投资银行业务成绩斐然。这一业务范围主要包括企业改组、合并(收购)、合资经营、为亚洲机构提供本域及国外顾问、承销包销证券、私募证券及在全球市场上分销各类亚洲证券，在此主业务之外还极力为有意投资亚洲的域外跨国机构提供咨询及融资顾问服务。百xx在跨国投资方面也创出了佳绩，为需要市场的客户提供融资服务、配售股份是它的拿手好戏。最好的例子是为协助世界最大的浴厨设备生产商美国标准有限公司在1994年配售私人股份。本次共筹得资金愈 8 000万美元，主要用以支持美国标准有限公司在中国开展合资生产计划——A-S China Plumbing Products Limited.百xx亦由此首开先河——成为有史以来第一家美国机构采用配售和私人股份的形式向亚洲投资者筹募中国发展资金。此举充分显示了百xx在世界资本市场上具有高度集资能力及创意，它又向国际化经营走近了一步。之后，百xx好戏连台，为 A-S Am Conditioning Product Limited的中国合资计划担任融资顾问及配售代理人，筹得资金4530万美元。据统计，1994年至 1996年中期，百xx先后多次以主干事或其他身份参与了几次亚洲、美国及欧洲机构的集资活动，集资总额超过200亿美元。
百xx演艺世界资本市场的风度使它成为北美及欧洲大机构所倚重，愿在它的引导下进入中国及东南亚寻找投资机会、筹措资金。这点可从中国的发展项目中寻到痕迹，其中不乏范例，包括为美国著名企业标准有限公司倾心扩展中国的合资项目筹集资金，以及服务于德国奔驰股份公司、韩国电子公司等企业。为这些企业在华的重点业务活动提供全方位投资咨询和策划。
百xx一向看重中国市场，随着香港主权回归，大陆和港岛经济联系的进一步加强，这种长期合作的伙伴关系更为密切。该集团现已与大陆多家声望较高的工商机构结成伙伴，致力参与中国大陆的经济发展。集团在北京、上海、南京等大陆大城市均设有代表办事处及合资企业，以它完备的技术、信息系统和雄厚的财力引发内地经济。另外，它在上海及深圳交易所占有席位。
1990年，中国最大的控股公司兼最具影响力的工商机构——中国国际信托投资有限公司(香港集团)有意在港收购一家上市公司，由百xx主理集资事项，成功完成了购入香港泰富有限公司，并成立中信泰富有限公司。此后又参与了该公司的融资和策划，股民一致看好中信泰富，使其市值由7.25亿港元升至1996年6月的670亿港元。百xx又先后多次为中信泰富配售股份，其数额达120亿港元。
百xx与中国的紧密联系，增强了跨国机构对中国投资、融资的信心，为中国大陆经济的发展注入了活力。
2、合并、收购及财务顾问经过几年发展，百xx已跻身为香港主要经办合并及收购的公司。集团已参与超过50项公开交易事项，包括香港历史上规模最大的收购事项——中信泰富有限公司以8.9亿美元收购恒昌行，中信泰富电讯以13亿美元收购香港电讯有限公司少数股东权益，以及航天科技国际集团有限公司以 5850万美元收购康力投资有限公司等。从它的发家史上可看出，第一宗最大的买卖便是收购广生行，由此集团领导社、梁二人亦得"收购专家"美誉。中国企业或港地企业由此多看好百xx的业务魄力，百xx又帮助多家中资企业以收购及其他途径上市经营。随大陆和港地不断深入的亲合，集团不断调整服务方式以满足长期融资之需。集团拥有精良的中国顾问队伍，能全面准确、及时向各客户提供有关中国的顾问服务，业务涉及融资策略的执行、合营、投资、合并与收购、重组等。近几年来，中国对经济行业发展规划作了较大调整，汽车、能源及运输、电讯、建材等行业被划为重点，服务业及制造业也让惠于外资。美国、欧洲及亚洲等地跨国公司纷纷将触角伸向这些领域，百xx及时为它们提供顾问服务或担任代表，促就了双边合作。
财务顾问是集团为跨国机构在华展开业务提供的服务，主要为这些机构提供所需的财务信息、财务能力趋向分析等。
3、扎根中国——辉煌红筹股百xx在中国的名声大多是从红筹股在港上市过程中为众所知的。在百xx经营的多种中国业务中，红筹股算是最辉煌的一页。中信泰富是第一只红筹股，其成功发行上市离不开百xx的全力支持。百xx一直担任中信奉富的投资顾问和股东，为中信泰富在香港和中国内地发展创造了资金保证。在合作期间，百xx为中信泰富配售的股份达15亿美元，使之有能力购买港龙、国泰、澳门电讯、香港电讯及位于河南、江苏和上海的基建项目股份，实现了中信泰富滚动发展的目标。1997年，中信泰富的市值已由当初的 7. 2亿港元升至 1000亿港元。百xx杰作并非仅此一家，它还保荐中资背景的粤海投资、越秀投资、海虹投资及香港中旅、上海实业等集团的红筹股上市。
在百xx安排上市的众多红筹股中，另一个当红至极的当属上海实业。上海实业是上海市政府在港的窗口公司，筹集资金主要用于上海发展基本建设。自上实1996年5月上市至1997年同期，上实股价已上涨了5倍，百xx还以配售及认股方式在短期内为上实筹措额外资金10亿美元。上实红筹股上市运作被内地中资企业奉为蓝本，各省亦纷纷效仿成立类似的窗口公司，到港融资。[page]
除红筹股外，百xx还从事H股、B股等业务。自1993年以来，百xx是在港上市众多H股的主要保荐人。1993年，上海石化首次发行H股在全球募股3.44亿美元，百xx任经办人;广州广船股份4000万美元H股发行，由百xx任包销商及保荐人。1994年、1995年，仪征化纤3 .07亿美元 H股由百xx任包销商，此外还有哈尔滨动力1.45亿美元H股、东北输变电机制造5800万美元H股等等。在中国 B股市场，百xx亦位处前列。1992年，担当深圳华发B股的全球协调人及国际包销商，任深圳中华1200万美元B股发行的全球协调人;1993年，又任上海大众及上海英雄B股包销商;1996年，包销重庆长安汽车、东方通信、黄山旅游公司，创B股包销商规模之最。
四、百xx之经营哲学――尽显东方管理特色1、精在首脑，运作八方企业的经营绩效无不与其领导素质息息相关。百xx集团能稳步青云、享誉八方，最主要的是凭其领导人物杜辉廉、梁伯韬。可以说，杜梁二氏是集团的一杆旗。
百xx主席杜辉廉出身于伦敦证券经纪行，当年创办唯高达证券公司，70年代到香港经营唯高达，遂于香港股市结下"情缘".1984年，他与梁伯韬共事万xx通结为知交。他们以精技为手段，以诚信为准则，连谱"新曲"，扬名港岛。在杜氏任百xx证券公司主席后，他广为利用外界条件，创出自己的经营之道。杜辉廉从事多年证券业务，结交甚广，他推崇关系营销，与众多商业界人士建立良好的人际关系。如与香港商界巨子李嘉诚结下心缘，借得李嘉诚的财力和声誉支持。"六四风波"之后，诸多经纪行或裁员或关闭，而杜氏却乘时补进，这多少得益于李嘉诚的支持。目光远大是社氏的另一个高明之处。"六四风波"后香港股市颇受鼓动，杜氏不因波澜而惊却，他领导百xx证券大肆扩展。以他的观点，"六四风波"对香港政治和经济似乎影响不大，对九七香港回归的问题他亦持此新见。在他看来，香港股市平稳，投资者信心十足;杜氏之预见足现英明。杜氏在业务上追求稳中求进(在风险判断不明时)，其中多少含"以勤补拙"的意味。百xx接受泰盛后，杜氏决意一改泰盛盛衰不定的特点，不断致力于分散收人来源;另外还将经纪业务扩展到海外分散风险。
事业"从勤求精"是集团领导对员工的要求。杜、梁二人均是从业多年的行家里手，业精艺高的妙处他们自然指熟。集团要求员工以最周全的服务、最精确的信息为客户服务，视客户利益为自身利益，达到"冷暖两心知"的境界。
"其上行，则大道其光".百xx领导敏锐的思维，力求城信、精勤的作风昭示着百xx的声名，增添了集团成功的砝码。
2、市场导向不相忘百xx的历次成功归集起来与它洞悉市场先机密切相关。集团善于在初始阶段就进入新兴市场，使集团最先接受新要求、新机会、新业务，并运用灵活机智的策略参与初期的投资发展，努力做好准备工作，待当地资本市场形成时，便可先期抓住业务机会。这种注意新兴市场，先声夺人的手笔被百xx更多的运用在新兴发展中国家的市场。如在越南，集团同时经营投资顾问及车辆和消费产品分销业务，而后，业务更贴近越南新兴产业市场。在缅甸，它除为外国投资者提供财经顾问服务外，更拓展经营海产贸易及贸易融资业务。百xx还为南韩政府挺进国际资本市场承做融资顾问，其中瞩目的项目是为国营能源专利供应商——韩国电子公司的首项中国能源发展计划提供财务意见。另外，它又代表Kyurgnam Energy成功地击退当地首次出现的敌意收购。一言以蔽之，百xx颇能悟出市场真谛，能从业务的敏锐目光分析新兴市场，最先进入市场。
3、视以甘泉——资料处理能力百xx视信息资料为集团的重要因素，珍视程度如漠中甘泉。就亚洲资本市场而言，百xx能充分利用其庞大而先进的信息网络全盘掌握该区域财经市场的一手资料，对和资本市场有关的市场动态、行业政策等尽收心底。集团下设十二个信息研究部，散布全球，拥有100名分析员，同时拥有一个包容集团所有营运市场微观及宏观经济资料分析的数据库，以及一个包罗了 1200家亚洲公司最新财经资料的泛亚数据库。这些构成了百xx强大而先进的脑库，使它能在瞬息万变的东西方资本市场上游刃有余，抢占利丰项目的桥头堡。值得一提的是，它对信息资料的有效处理，不断提高了"神经网"的效能。集团分析了国际金融领域电子化、科技化的现状，决意提升自身分析资料数据的能力，以期最终资料高素质高权威。集团于1995年未设立了百xx资料研究社，旨在促进研究服务的专业性、高效率与国际更加融合。
五、危机就在成功时百xx由后起的小字辈一跃成为香港投资银行的新贵，着实创造了香港乃至亚太一大奇迹。如果说昨日的发展、壮大是以百xx的人望、商界巨子的支持、市场的契机而为的话，那么21世纪，百xx又打算如何写意春秋?
1、香港回归创机遇1997年7月1日是全世界炎黄子孙欢心雀跃的日子，从此以后英国的殖民统治将从香港消失，流浪百年的香港回到了祖国的怀抱，一个自由、民主的香港蓝图呈现于世人面前。"港人治港"的国策给了香港同胞更辽阔的驰骋空间。在经济上，中央政府给予了香港更大的自由度;在金融政策上，中央政府完全放权港府，按香港应有的模式去运作和发展，这无疑给香港银行界吃了定心丸。回归之后。香港与内地的关系将更加密切，香港作为中国最重要的资金筹集地的地位会进一步加强，香港亦会从大陆寻求到更多的投资项目。促进内地经济繁荣和巩固香港国际金融中心地位的双重效应会更加显现。
百xx所置身的是一个宽松、井然、潜力巨大的金融环境。百xx现已将业务重点之一盯在中国大陆，发展与大陆的长线伙伴关系。如集团主席杜辉廉所说;"21世纪是中国的世纪，我们想使之成为百xx的世纪。"到1997年3月，内地已有23家企业在港上市，筹资达248亿港元，加上在港的中资企业上市的红筹股，共有57家中资公司上市，总市值近 2 500亿港元，约占港股市场的7%，在上市过程中多有百xx参与。在香港回归之后，更多的香港投资者看好投资于内地的重大项目，如铁路、港口和通讯设施建设及大规模的城区改造等。相形之下，百xx在大陆已有多次成功的投资融经验，其信誉已得到公认，故而利用这些商机可能性最大。
2、私人投资筑商机90年代始，全球利率周期性下降，使私人资本恢复向发展中国家流动。由于工业国和发展中国家逐渐取消金融管制、及信息技术和金融工具的进步创新，使得私人资本对跨国机会的反应灵敏。预期发展中国家的金融会在21世纪初向纵深发展，私人资本总流量会增大。这种私人投资的不断增涨，主观上要求寻找资信良好的投资中介，借以向高效益、低风险的产业和项目投资，客观上也为投资银行的发展带来了契机。百嘉勤的业务强项恰是资本代理，业绩增优不无可能。[page]
当然，国际金融的自由化、一体化、科技化、电子化将成为21世纪的金融发展趋势，各类银行对市杨进入的限制会进一步放松，就投资银行而言其业务范围会扩大，但业内竞争烈度将加大，百xx将会处身于挑战和机遇共存的环境中。
3、风云变幻 雏鹰折翼然而就在百xx正欲振翅高翔，去拓展国际资本市场之时，适逢东南亚金融危机徘徊于港岛，1998年1月12日下午5时，传来令人震惊的消息：百xx投资集团公司发出公告："百xx已委托罗兵逊会计师事务所作为清盘人，进入法律程序进行清盘。"——这意味着亚洲(除日本外)最大的独立上市投资银行——百xx已宣告破产。
震惊之余，人们自会将目光投向源于1997年下半年的一场涤荡全球的金融风暴，这场在泰国爆发并迅速波及东南亚乃至全球的金融危机。1997年7月2日，泰国中央银行宣布放弃实施了14年的钉住美元的汇率制度安排，改成有管理的浮动汇率制，从而宣告在与货币投机者持续两个多月的短兵相接的较量中，泰国中央银行失利，同时，这也宣告一场货币危机在泰国全面爆发。泰株在外汇市场上当天大泻17%，危机迅速渡及东南亚及整个亚洲地区，七八月间，菲律宾比索、马来西亚吉特、印尼盾和新加坡元兑美元的汇率屡创历史新低。与此同时，这些国家的股市发生大幅波动，雅加达、马尼拉、新加坡股市分别下跌了6.9%、9.3%、6%。东南亚金融危机进一步向全球其他新兴市场和发达国家扩散，而且还从外汇市场波及其他市场如股票市场，由一国货币危机发展成为影响更为广泛的全球性金融动荡。
这次改写世界经济发展史的金融风暴的序幕，是由以乔治。索罗斯为首的一些国际货币投机商掀起的。他们操纵的"对冲基金"(Hedge Fund)是一种专门从事高风险套利活动的投资基金，其主要手段是运用外汇、期货及金融衍生工具在金融市场进行套利交易。据估计，"对冲基金"在这场投机中共投入100一150亿美元，具体获利数难以估算。但仅泰国和马来西亚中央银行为维持本国货币的稳定，至少损失了数十亿美元。随之而来的是，东南亚其他国家的货币相继大幅贬值，股市和房地产价格大幅下调，香港也不能幸免，在1997年10月底出现了严重的股灾。
此次风暴亦使东南亚投资银行界受到相当大的冲击和损失。由于百xx大量投资于东南亚市场，此番东南亚货币及股市狂泻给它造成了无法弥补的损失。1997年7月，当东南亚国家货币接二连三贬值时(7月2日泰国宣布放弃捍卫泰株，当日泰株贬值20%;7月11日菲律宾让比索自由浮动;3天后马来西亚放弃保卫林吉特;8月14日印度尼西亚让印尼盾自由浮动，印尼吨狂泻不止。这一天泰国390亿外汇储备只剩下11亿，被迫向IMF求救。)由于百xx是区内最大的亚洲货币债券商;货币突然贬值，使一些由百xx安排发行债券的东南亚公司可能无法履行如期还款责任，百xx因此在8月及10月共拨出6000万美元作呆帐准备。另外，欠百xx庞大款项的印尼计程车公司SS本计划以配股筹集资金，偿还百xx的巨额债务，但由于印尼盾连创新低，汇率从1美元兑换2400印尼盾跌至3900印尼盾。于是SS决定再度延迟配股计划，这一决定使百xx能否收回SS公司债项成为悬念。尽管百xx一直未曾透露其与SS之间的债务关系，但实际上百xx手上持有一笔多达 2.65亿美元的SS短期票据，而此笔票据将在 1998年 2月至 4日到期，以当时印尼在金融危机中的局势，不仅遭受巨大的汇率风险(损失近半，至1998年1月百xx宣布破产，印尼盾已跌破6000)，而且连这笔贷款是否能够顺利回收都成为问题，机会甚为渺茫。而百xx在东南亚其他国家的业务也在这场危机中遭受不同程度的损失，特别是在泰国的业务受损最为严重。
印尼盾对美元汇率走势图
印尼雅加达股票价格指数走势图
10月初，东南亚金融市场又刮起一股轮跌风。10月17日，台湾当局突然宣布放弃一直坚守的28.48新台币兑换1美元的汇率水平，让新台币自由浮动，10月21日新台币跌至30.7新台币兑换1美元的10年来最低点。新台币贬值成了国际炒家苦苦盼望的东风，金融风暴祸水东移。以10月22日晚伦敦外汇市场上一笔30亿港元的沽盘为标志，国际炒家全线出击，对香港开始了新一轮的狙击战。由于投机者大举沽空港股和港汇，共抛售港币1000亿港元，致使长线投资者对香港的联系汇率制的信心发生动摇。为了避免损失。他们也加入了抛售港股和港汇的行列，承盘银行也被迫卖出港元进行对冲。由于投机者、承盘银行和长线投资者都在抛售港元，港币汇率在即期和远期市场受到强大压力。港币汇率直逼 7 .75港元兑换1美元的底线，1年期远期汇率则下跌到8.02港元兑换1美元的水平。
但由于国际炒家运用声东击西的方法，一手抛港币，一手攻股市。外汇市场上港币抛售压力剧增，香港金融管理局所采取的紧缩银根措施使香港银行间拆借市场利率急剧上升，招致香港股市的暴跌。10月20日(周一)恒生指数开市13 600点，一路下挫。 10月 23日对于香港股民来说是一个不幸的日子，恒生指数由11 700点暴跌至10426点，跌幅达到10.4%。若以点数计超过了1987年10月26日"黑色星期一"的跌幅1120点。10月24日，恒生指数略有反弹，但在10月28日恒指再次暴跌1438点，创历史纪录，收报9 059点。从 10月 20日到28日，恒生指数在短短的几天里跌去4 541点，跌幅达33.4%。若以香港股市7月3日的3000亿美元的市值计算，到 10月 28日"已损失约1400多亿美元。红筹股市值在同一时期内由450亿美元跌至190亿美元，损失260亿美元。
香港恒生指数走势图
香港股票持续暴跌亦使百xx内伤加剧，百xx持有20多支上市的认股权证，所须作对冲的认股数目估计在30亿港元以上，恒生指数暴跌令持股量较多的百xx损失惨重。百xx在1997年7月至10月的股票损失至少在数亿港元以上(估计近10亿港币)。在遭到外汇风险、股市下跌的双重打击下，百xx决定以裁员方式"止血"，宣布全球裁员275名，占百xx当时总员工数目的一成半，其中香港雇员47人，但节省回来的成本与百xx在金融风暴中的损失相比，可谓"杯水车薪"，无济于事。
虽然这次金融风暴是促使百xx陷入财政危机的直接导火线，但百xx在推行业务国际化时就已开始处处碰壁，这主要归因于其国际业务扩张过于迅速。随着香港华资财团业务日益国际化，百xx也追随在欧美和亚洲多个国家开设分行，不过在许多新兴市场，百xx不断遇到麻烦：1996年初不得不结束开设了近3年的缅甸业务，因为该国军方一直无意推行国企私有化，仰光证券市场的成立又遥遥无期;1996年中，百xx越南分公司又卷人非法业务逃税的指控，分公司的主管被扣押近1年;同年4月，孟加拉国当局调查股市舞弊时，也拘捕了两名百xx雇员;1997年百xx在港发行台湾证券市场加权指数认购权也引起台湾方面的不满，该认购权证在期满后并未获得续期。[page]
由于业务和财务上发生严重困难，百xx开始准备引入新股东以自救。相关机构也与百xx洽谈对其收购一事，但由于市场形势不断恶化，终未有进展。百xx集团的两大主要往来银行(即债权人)汇丰银行和中银集团明确表示，不会收购百xx;虽然当时市场一直寄希望于中银集团会出于政治因素出手挽救百xx，但中银集团明确声称"既无此计划，也无此必要".另外，香港长江实业主席李嘉诚和中信奉富主席荣智健作为百xx的股东，也表示不会对其伸出援手。
就是在这般重重压力下，又传来原协议认购股份的瑞士苏黎世集团打退堂鼓和又有一笔6000万美元贷款到期的不幸消息，这时百xx内部流动资金早已枯竭，至此，百xx再无任何回转余地，终于被迫申请破产清盘。
受百xx事件的影响，香港恒生指数1998年1月12日一度跌破 8000点大关，市场极为恐慌。香港特别行政区行政长官董建华呼吁市民"面对股市的上落要做冷静和明智的决定"，"百xx集团不是银行，而是一家主要经营证券业务的投资公司，其问题对香港银行体系不会有大的影响"，同时表示"最重要的是百xx要保证通过百xx投资的投资者的资金能够得到保障"，他认为百xx能做到这点。的确，百xx也强调，客户与公司的帐户是相互独立的，客户可通过电话或传真热线取回帐户上的股票及现金，百xx免费办理过户手续，由此可见百xx日常管理还是比较完善和规范的，并没有因为本身投资失败、财政困难而出现帐目混乱。
十年创业，扶摇直上，一朝受挫，雏鹰折翼。百xx的领袖凭借他们在财经界的关系、经验及财产，迅速成长起来，百xx由最初3亿港元的资本发展成为拥有240亿港元总资产的跨国投资银行，在东南亚及欧美共设有28家分行，业务遍及证券、期货经纪、基金管理、投资融资、包销上市等。在中国内地国企改革之中，百xx洞烛先机、及早部署，成为多个国企及红筹公司上市的主要财务顾问。但显赫一时的金融巨子，却为这次金融风暴所淹殁。在感慨国际资本市场风云突变之时，百xx的兴与衰更值得全世界的投资银行界人士深思――外汇风险需时刻提防，不能有丝毫懈怠。
