中国人民银行(央行)7月5日宣布1年期存款利率下浮25个基点，1年期贷款下浮31个基点的不对称降息后，各商业银行息差进一步缩小。但在利率市场化改革进一步推进的情势下，主要商业银行依旧纷纷上浮存款利率，中小商业银行存款利率再次领跑市场，大有“将揽存进行到底”之势。其中，五大行1年期存款利率上浮至3.25%，较基准利率上浮至1.08倍，中小银行则继续把存款利率上浮区间用足，1年期存款利率较基准上浮至1.1倍报3.3%。
受此影响，在A股昨日整体向上的背景下，仅银行板块出现下跌。但值得一提的是，多家研究机构指出，此次息差收窄幅度实质低于上次降息并上浮至存款利率 1.1倍的幅度，对银行的盈利能力影响有限。至于央行此次同时宣布企业贷款浮动区间下限由基准利率的0.8倍调整为0.7倍，研究人士则认为仅具象征意义，银行不可能赔本赚吆喝。
中小银行存款利率继续“一浮到顶”
随着利率市场的推进，在有了1个月前的经验之后，降息首日，各家银行普遍未出现之前“一天内两次调整利率表”的情况，该集体行动的集体行动，确定要上浮到顶的也通通一步到位。
其中，工、农、中、建、交等五大国有商业银行在7月6日再次行动一致，将1年期存款利率上调25个基点或至1.08倍。具体而言，对活期存款利率均不做上浮，均为0.35%，较降息前的0.44%下降0.09个百分点;3个月期从基准利率2.60%上浮到2.85%，半年期从基准利率2.80%上浮至 3.05%，1年期存款利率自基准利率3%上浮至1.08倍，达到3.25%，较降息前五大行执行的利率分别下调0.25个百分点。2年期、3年期、5年期存款利率则与央行最新的基准利率一致，分别为3.75%、4.25%、4.75%。
与之相比，招商银行 (600036 股吧,行情,资讯,主力买卖)、中信银行 (601998 股吧,行情,资讯,主力买卖)、浦发银行 (600000 股吧,行情,资讯,主力买卖)等股份制银行昨日则延续上调，将1年期及以下的存款利率上调至1.1倍，2年以上的存款利率表维持基准。宁波银行 (002142 股吧,行情,资讯,主力买卖)、泰隆银行、广东华兴银行则依然是将所有期限存款利率均上调至基准利率表的1.1倍。
以招商银行为例，活期存款执行0.385%的年利率，3个月期上浮到2.86%，半年期存款上浮至3.08%，1年期存款利率自基准利率的3%上浮至1.1倍，达到3.30%，均高于五大行。 2年期、3年期、5年期存款利率则同样与央行最新的基准利率一致。
宁波银行与广东华兴银行则更为“激进”，不但将1年以下存款利率上浮，2年期、3年期、5年期存款利率也调整为4.125%、4.675%、5.225%，大有巩固长期存款之势。
“息差收窄幅度低于上次降息”
那么，在不对称降息明确劫富(银行)济贫(企业)的情况下，银行为何还愿意主动上浮存款利率呢?
对此，中金公司在报告指出，由于本次降息后实际的存款利率上浮比例仍然维持在1.1倍的上限，以1年期为例，上次降息后上浮至1.1倍的利率为 3.575%，而此次上浮后为3.3%， 导致实际存款利率下降约27.5个基点，比基准利率25个基点下降幅度还大。换句话说，就是银行支付的成本降幅也加大了。因此，相对上一次降息并放开 1.1倍的存款利率浮动区间，此次不对称降息后对银行息差的影响反而要小于上次。
此外，中金公司还指出，此次降息，尽管表面上是非对称降息，但是除了标志性的1年期贷款利率比存款多降6个基点，其他各期限利率的调整都是有利于银行净息差的，如6个月的存贷款利率均是下调了25个基点，而2年期以上的定期存款利率下调了35-40个基点，下调幅度均大于对应期限的贷款利率(下调25 个基点)。
“名至而实不归的此次降息对银行净息差的影响较小，效果基本等同于一次25个基点的对称降息。”中金公司称。据其测算，降息将提高上市银行2012年净息差0.5个基点，降低2013年净息差3.5个基点。瑞银证券在研报中亦指出，由于资产负债的重定价期限结构，预计降息的负面作用会在2012年三季报和年报中逐步体现，对2013年的影响将大于2012年。
报告同时称，央行此次进一步扩大下浮区间的信号意义大于实质。中金指出，0.7倍基准利率的对公贷款基本不可能出现，银行若发放4.2%利率(1年期基准贷款利率6%打7折)的贷款收益率与7天同业拆借的收益率基本相当，还要占用昂贵的资本，自身基本没有动力去做。同时，公司贷款的风险高于按揭，目前按揭贷款利率下限一直是基准利率的0.7倍，但实际放贷中银行普遍控制在0.85倍以上，而且按揭对资本的耗用仅为对公贷款的一半，因此银行发放0.7倍对公贷款的可能性非常小。
高华证券研报也指出，此次降息的影响将比6月份降息更温和。
银行股全线下跌
据此，中金公司的报告指出，若市场解读负面，银行股出现大幅下跌，为较好的买入机会。
中金公司认为，降息周期将不可避免地影响损益表，银行基本面下行，盈利增长面临压力，这已经在股价中有所反映。但必须看到的是，持续降息将有助于减轻工业企业的财务负担，进而提高利润率;同时改善企业的投资需求，从而推动市场对中国经济见底回升预期，这将有助于缓解投资者对银行资产质量的担忧。
尽管如此，降息对银行的利空效应还是难以避免。
瑞银证券预计，此次降息将影响A股上市银行2012年及2013年净利润增速分别下降1.4个及2.6个百分点。研报还指出，银行板块将较难在大盘上涨中有相对收益，但低估值及预期的盈利增长有望使其获得绝对收益和防御性优势。招商证券 (600999 股吧,行情,资讯,主力买卖)并指出，叠加6月的降息冲击，两次降息影响上市银行2012年净利润2-4个百分点，2013年5-13个百分点。
受降息影响，昨日A股市场银行股近乎全线下跌，招商银行、宁波银行等中小型银行跌幅居前，其中华夏银行 (600015 股吧,行情,资讯,主力买卖)和招商银行均跌逾3%至约三年来新低，而四大国有银行跌幅垫后。
市场观察
三大央行集体宽松未明显提振市场
下一步期待美联储?
早报讯 中国、欧洲、英国等全球三大央行5日集体放松货币政策的举措，并未平息投资者对经济进一步恶化的疑虑。在投资者及分析师看来，西方主要银行降息已面临“边际效应递减”困境，即在已然相当宽松的货币政策环境里，继续降息所能获得的经济刺激效应将不断减小;至于中国意外降息，则意味着世界第二大经济体的经济放缓幅度可能比预期更大。今年第一季度，中国经济较上年同期增速降至8.1%，为2009年夏季以来的最低增速。经济学家普遍预计，第二季度中国经济增速或进一步降至约7.5%左右。中国政府将于7月13日公布第二季度的经济增长数据。
受此影响，欧美股市7月5日均以下跌收盘，道琼斯指数收跌0.96%，法国CAC40指数大跌1.17%。欧元区重债国希腊股市跌2.03%，西班牙股市跌2.99%，意大利股市跌2.03%。与此同时，西班牙10年期国债收益率周四上升0.37个百分点，至6.79%。意大利10年期国债收益率也升至5.99%。欧元对美元跌至1.24以下，触及一个月低点，回吐欧盟峰会以来所有涨幅。7月6日开盘，欧洲股市依然是低开低走。
批评人士认为，传统的经济刺激措施已经没有太多施展的余地，但这些国家的央行又不愿大力度推行它们所不熟悉的政策工具，例如英国央行的债券购买方案。而中国等发展中国家的央行则担心放松政策可能加剧通货膨胀或催生又一轮投机泡沫。这些都限制了央行加大宽松力度的意愿。
摩根大通首席经济学家Bruce Kasman表示，我们目前已经进入了一个全球性政策放松周期，但各国央行都保持着相当克制。对此，欧洲央行执行理事会成员阿斯穆森辩称，让欧洲央行出面抗击金融危机会削弱欧洲区各国政府的改革动力。他说，当迫在眉睫的压力缓解时，政府改革的积极性就会减弱。
接下来，全球目光将聚集到美国，美联储是否会成为下一个放宽货币政策的主要央行?美联储的下一次利率决策会议将在7月31日-8月1日举行。美国劳动部最新公布的数据显示失业率维持在8.2%，非农就业人数新增8万人，高于前一个月7.7万的增幅，但逊于10万的市场预期增幅。这或成为美国是否推出第三轮量化宽松的主要依据。
截至今日凌晨零时，美国股市各大股指跌幅均超过1%。
