信托融资模式选择影响因素

更新时间:2014-06-30 16:10 找法网官方整理
导读:
(一)收购资金管理层收购方案的具体实施需要融资渠道的畅通,资金来源是确保管理层收购成功的关键因素。在实际收购中,管理层的支付能力远远低于收购标的一般价值,大部分资金缺口需要融资来弥补。资金来...

  (一)收购资金

  管理层收购方案的具体实施需要融资渠道的畅通,资金来源是确保管理层收购成功的关键因素。在实际收购中,管理层的支付能力远远低于收购标的一般价值,大部分资金缺口需要融资来弥补。资金来源的合法性和安全性能够确保管理层收购的顺利实施,另外,资金来源的充足性可以提高管理层收购的效率,保证管理层快速进入收购目标公司的方案实施当中。资金的稳定性要求融资资金在管理层收购及后期的实施过程中具有稳妥性,不会出现中途撤资或者抽逃资金的情况,确保管理层收购不会因为该因素停止方案实施。

  (二)融资风险

  管理层在实施目标公司收购时,需要借助信托融资模式,大量收购资金来自信托融资公司,MBO的实施对于管理层并未提出明确的出资要求,对于目标公司信用要求颇高,存在着贷款还款风险。管理层收购目标公司和收购方案信息的披露对于投资者来说意义重大,目标公司实施管理层收购时的真实盈利能力、营运能力和未来发展前景、收购价格、收购管理层和目标公司的关系、收购方案的获益方式等,对于投资者判断是否利用信托融资模式投资具有指导意义。但由于管理层身处目标公司,对于以上信息的真实性熟知,这样就可能形成管理层和投资者的收购信息不对称。现阶段的管理层收购需要管理层质押目标公司的股权或者受益权,信托投资公司相对于投资者和管理层为中介方,投资者的意图有可能利用信托投资公司作以伪装,投资者会利用这点规避各种约束和直接收购的障碍。投资者可能会存在恶意收购或低价收购目标公司的企图,达到收购真正目的或吞噬目标公司资产。

  (三)经营管理

  管理层收购方案实施后,投资者若能进入目标公司与管理层共同管理和经营,投资者能够起到监督作用,使得管理层在进行收购后更好的服务于目标公司。管理层收购结束后,若信托投资公司为管理层提供融资资金收购目标公司股份,管理层成为目标公司股东,这样可以有效激励管理层制定全新的经营战略提高目标公司的业绩。

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