实际净已赚保费与保单费=净已赚保费与保单费–(提取寿险责任准备金–保单利息)
这就是下表中“实际净已赚保费与保单费(14)=(13)-((7)-(12))“的由来。需要解释的是，该公式中的”提取寿险责任准备金(7)“比我们前文讨论的”提取寿险责任准备金“概念少了”保单红利支出(10)“与”投资型保单账户利息(11)“两项，因此，该公司中的”保单保底回报支出(12)“也没有包括(10)与(11)两项。
也就是说，下表中“实际净已赚保费与保单费(14)=(13)-((7)-(12))“是在理解前文所有内容之后的一个简便计算。
3、计算06年和07年的“实际净已赚保费与保单费“，发现分别等于85.45亿元与-50.89亿元，这就暴露了一个很显著的问题：公司的寿险赔款及理赔费用从05年的25.71亿元上升到06年的29.75亿元，乃至07年的34.46亿元，年均增长15.8%，基本上可以认为是公司业务规模正常增长所致，但是，与此同时，公司的”实际净已赚保费与保单费“，也就是可以用于赔付支出和理赔费用的这部分保费收入，却连年下降，从05年的133.29亿元下降到06年的85.45亿元，再下降到07年的-50.89亿元。
4、以上问题原因何在呢?显然，问题就出在我们的“分红特储和万能平滑等于零“的假设中。
06年和07年公司总投资收益率达到7.7%和14.1%的水平，远远超过原先4.2%和4.3%的精算假设，因此，公司在这两年的”丰年“中进行了充分储备，提取了较多的分红特储和万能平滑准备金。这样，与我们这个”分红特储和万能平滑等于零“的假设产生较大差异，导致算出来的”实际净已赚保费和保单费“大幅下降，甚至成为负数。实际上，我们认为”实际净已赚保费与保单费“是根本不可能小于零的，这也从反面说明了06年和07年公司的确提取了较高的分红特储和万能平滑。
5、问题明确后，如何计算公司提取的分红特储和万能平滑呢?首先，我们认为05年可以当作“标竿年”。05年总投资收益率4.30%，而原先的精算假设是当年总投资收益率4.35%，两者差距极小，我们估计，05年基本上既不提取也不释放分红特储或者万能平滑准备金，也就是说“分红特储和万能平滑等于零”的假设在05年应该基本使用。因此，我们可以根据05年的“实际净已赚保费和保单费”计算公司的“实际净已赚赔付率”(即“寿险赔款及理赔费用”/“实际净已赚保费和保单费”)，假定“实际净已赚赔付率”基本固定不变，用06年和07年的“寿险赔款及理赔费用”除以“实际净已赚赔付率”，就能得到06年和07年的“模拟净已赚保费与保单费”，如下表中“模拟净已赚保费与保单费(16)”所示。[page]
6、用“模拟净已赚保费与保单费”减去“实际净已赚保费与保单费”，其差额就是公司06年或07年超提的准备金，其中，由于精算假设的变动，部分团体寿险和年金保单退保率和死亡率有所提高，使得06年和07年分别超提了16.59亿元和32.81亿元准备金，扣除这部分影响后，剩下的就是当年提取的分红特储与万能平滑准备金了，如下表中“提取万能平滑和分红特储(20)=(17)-(18)”。
7、应该说明的是，我们在上一篇报告《解析季报奥秘，重建年报信心》中，犯了一个错误：在那篇报告中，我们在计算“提取万能平滑和分红特储”时，多减去了“影子会计调整影响”，即“提取万能平滑和分红特储(20)=(17)-(18)-(19)”。实际上，“影子会计调整影响”是不必从中扣除的，因为这部分影响并不记入利润表，而是直接记入资产负债表。因此，上篇报告我们低估了分红特储和万能平衡57.77亿元。在此表示歉意。根据下表的计算，我们估计07年提取的分红特储和万能平滑达到196.73亿元，累计达到248.93亿元。
