中国期货市场面临历史机遇期

更新时间:2019-04-04 03:26 找法网官方整理
导读:
我国期货市场至今已经走过了十多年的风风雨雨,相较于国外期货市场而言,国内期货市场还是一个新兴的市

  我国期货市场至今已经走过了十多年的风风雨雨,相较于国外期货市场而言,国内期货市场还是一个新兴的市场。经历过超常规发展的初创期,也经历了问题迭出的整顿期,应当说现在我国期货市场迎来了有史以来最好的发展时期。经过数年的整顿,期货市场又开始了新的放量增长,而且是在一个更加规范更加理性的市场体系中。从目前我国的经济形势和外部环境来看,我国期货市场发展正面临着重大的机遇。

  一、发展我国期货市场的外部环境

  首先,我国经济持续快速发展,工业化、城镇化、市场化和国际化步伐加快,与世界经济的相互联系和影响日益加深,为期货市场的发展提供了有效的市场需求和良好的外部环境。

  其次,全球化发展客观上需要大宗商品和资产在全球范围内进行定价。近年来,由于世界经济发展不平衡状况加剧,围绕各种生产要素的竞争更加激烈,商品和资产价格剧烈波动,新的贸易保护主义有所抬头,对我国的经济发展形成了新的挑战,需要中国企业积极参与到全球商品和资产定价的过程中,发挥中国经济应有的影响力和定价权。

  第三,我国期货市场目前进入了规范发展的新阶段。近几年来,期货市场运行平稳,市场的基础性建设大大加强,各市场主体行为的规范化程度不断提高,期货市场发现价格、套期保值和规避风险的功能逐步得到发挥。随着期货市场品种的日益增多和规模的日益扩大,期货市场与商品市场、资本市场、货币市场乃至整个社会经济的互动与联系必将越来越密切。

  二、发展我国期货市场的内在动因

  国内期货市场经过这些年的发展,在社会经济运行中,其功能得到进一步发挥。而随着我国经济建设发展步伐的加快,在国际市场的影响越来越重要,相应需要我国期货市场进一步快速稳步发展。

  首先,我国大规模发展商品期货市场的潜力与需求巨大。我国已经成为世界许多大宗商品的集散地,在全球经济中扮演着越来越重要的角色。但由于目前国内期货市场还处于初步发展阶段,国内相关商品价格的发现功能是在国外相关期货市场的带动下完成的。当我们在购入大宗商品时,定价权却掌握在国外政府或卖方手里。这是非常不合理的,不仅损害了我国相关企业的利益,也使得我国在国际经济舞台的地位降低。从这点考虑,我国大规模发展商品期货市场的潜力与需求是巨大的。

  其次,我国发展金融衍生品市场的潜力与需求巨大。期货市场的最终发展离不开金融期货市场的发展,随着证券市场的发展以及我国金融体系的改革,单一的市场交易模式已经无法满足控制风险的要求,越来越多的专业型投资机构呼唤对冲机制的形成,管理层也意识到发展金融期货的重要性,金融期货市场的发展被提上日程,第一个金融期货——股指期货有望近期推出。[page]

  第三,维护国家利益要求大力发展我国期货市场。由于期货市场与国家经济发展息息相关,在国际经贸往来中发挥重要作用。在我国,尽管许多的商品在国际市场也处于举足轻重的地位,但由于我们期货市场的价格功能在国际市场还没有得到充分发挥,很多情况下必须参照美国以及其他国家的产品价格进行交易,每年不仅使国家损失大量外汇,也使得商品竞争能力下降。从维护国家经济利益的需求考虑,我们也必须发展我国期货市场。

  三、中国期货市场发展方向

  作为虚拟经济的典型代表和现代经济的发展前沿,期货市场通过增强各类参与主体的市场竞争力、提升整体经济运行质量、推动相关产业链条上各环节的协调发展、以权威的"价格"力量合理配置资源、以市场机制作用保障经济安全,市场实践已经证明期货市场功能作用是不可替代的,中国期货市场要更好的发展。

  首先,应建成全球重要的金融资源定价中心之一。根据世界银行2006年统计数字,在其选取的16种大宗商品当中,中国有12种商品的产、销量均在全球排名中进入前三位;2006年大麦、棉花、棕榈油、菜籽油、豆油、豆粕、大豆、小麦、天然橡胶9种主要农作物进口量排名中,中国均居国际前三位。但中国作为商品生产、消费大国,却没有与之匹配的定价话语权。2006年国内期货成交量仅相当于全球期货、期权成交量的1.9%。另外统计显示,今年前11个月,上海期货交易所累计成交金额20.34万亿元,同比增长达76.46%,但与同期上海证券交易所27.89万亿元的成交金额相比,国内期货市场也是落后于证券市场。这些都对中国期货业提出挑战,中国期货市场的发展方向应该是在国际上拥有多数商品的定价权。

  其次,让市场来创新产品。我国期货交易所共上市品种仅有18个,数量过少且结构单一,除了黄金期货和股指期货现已准备上市外,可能也将推出钢材期货、生猪期货等,创新的步伐已经比较加快,但远远落后与国际期货市场。在品种创新上有个制约因素就是,产品依然需要制度审批,并且受到多方干扰,推出时机一再错过。可否考虑由期货交易所自己主导开发,产品成型之后在市场试运行一段时间,然后再由证监会批准上市。这不仅让产品得到了检验,更重要的是发挥了参与主体的积极性,这样市场会发展得更快。

  第三,要改善期货市场投资者的结构。目前国内期货公司实力有限,尚不能满足期货市场大发展的需要。在投资者结构完善方面,应培育以大型机构投资者、法人企业为主的投资者群体适应未来发展需要;应借金融期货推出之机,引导金融机构参与到商品期货中来;积极试点期货投资基金,并探寻现有各类投资基金参与期货市场的途径;进一步清除国有企业参与期货交易的障碍,使其成为期货市场上自由的参与主体。[page]

  四、结束语

  可以说,稳步发展中国期货市场的时机和条件已经成熟。牢牢抓住这一历史机遇,积极稳妥地发展中国期货市场,完善期货市场的法制建设和市场主体的机制转变,改革期货新产品的准入制度,加快推出大宗商品期货的步伐,做好发展金融期货的各项准备,已是各界人士的共识。同时,我们也应看到,我国期货市场与发达期货市场相比还有较大差距。目前国际期货市场有大约300多个商品期货品种,1000多个金融期货品种,而我国期货交易所上市的商品期货品种稀少且结构单一,金融期货品种更是还没正式上市。在投资者结构、市场运行效率、技术支撑平台、市场开放性等方面离国际发达期货市场还有很大的距离。这些都需要期货人尽心努力,不断发展。

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