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[期货交易制度]期货基础之期货交易制度

时间:2011-02-25 23:28 我要评论
期货交易所? 期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所。它的作用是将卖方、买方、套期保值者、投机者高效有序地汇集在一起。主要功能是为期货交易提供设施和服务,期货交易所不得拥有任何作为期货交易标的物的商品,不得买卖期货合约,也不参与期货价格的形成。 期货

期货交易所?


  期货交易所是专门进行期货合约买卖的场所。它的作用是将卖方、买方、套期保值者、投机者高效有序地汇集在一起。主要功能是为期货交易提供设施和服务,期货交易所不得拥有任何作为期货交易标的物的商品,不得买卖期货合约,也不参与期货价格的形成。


  期货经纪公司?


  期货经纪公司是指依法设立的,以自己的名义代理客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织,是期货市场中连结期货交易所与客户的桥梁。


  期货经纪公司的职能有:


  根据客户交易指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续;对客户的账户进行管理,控制客户交易风险;为客户提供期货市场信息,进行期货交易咨询,充当客户的交易顾问。 
  为了保护投资者利益,增加期货经纪公司的抗风险能力,各国政府期货监管部门及期货交易所都制定有相应的规则,对期货经纪公司的行为进行约束和规范。在我国,对期货经纪公司的行为规定主要有以下内容:如实、准确地执行客户交易指令;不得挪用客户资金;为客户保守商业秘密;不得制造、散布虚假信息等进行信息误导;不得接受客户的全权交易委托;不得承诺与客户分享利益和共担风险;禁止自营期货交易业务;必须严格区分自有资金和客户资金;不得在交易所场外对冲客户委托的交易。
  根据国务院有关规定,我国对期货经纪公司实行许可证制度,凡从事期货代理的机构必须经中国证监会严格审核并领取《期货经纪业务许可证》。目前,获得期货代理业务资格的期货经纪公司必须符合下列条件:符合《中华人民共和国公司法》的规定;有规范的公司章程;有固定的经营场所和合格的通讯设施;注册资本在人民币3000万元以上;有一定数量且具备资格的专业和管理人员;有完善的业务制度和财务制度。


  保证金制度?


  保证金制度是保障期货市场安全的基础之一。所有的买方和卖方均须交存保证金方能进入期货市场。买卖期货合约所要求的保证金只占合约价值很小的比例,在期货合约价值的5%到15%之间。一般而言,期货品种的价格波动越大,所要求的保证金就越多。


  逐日盯市制度?


  客户持仓时,实行逐日盯市制度,按当天结算价逐日结算。根据帐户内持仓合约数量及期货合约的结算价,交易所将计算该会员应缴纳的保证金,如果保证金低于规定的水平,该会员将收到保证金追缴通知书,要求在规定时间内补足帐户内的保证金。


  结算制度?


  客户盈利时,经纪公司补交盈利差额给客户;亏损时,客户须补交亏损差额给经纪公司。直到客户平仓时,再结算实际盈亏额。


  开盘价、收盘价、结算价和成交价是如何确定的? 这些价格是否为含税价?


  开盘价是指某一期货合约开市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的,以集合竞价后第一笔成交价为开盘价。新上市合约的挂牌基准价由交易所确定。
  收盘价是指某一期货合约收市前五分钟内经集合竞价产生的成交价格。集合竞价未产生成交价格的,以集合竞价前的最后一笔成交价为收盘价。
  当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照交易量的加权平均价。当日无成交价格的,以上一交易日的结算价作为当日结算价。
  成交价的确定方式:交易所计算机自动撮合系统将买卖申报单以价格优先,时间优先的原则进行排序,当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交。撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp) 、三者中居中的一个价格。即:
  当bp≥sp≥cp,则:最新成交价=sp
  bp≥cp≥sp, 最新成交价=cp
   cp≥bp≥sp, 最新成交价=bp
  这种撮合方式有两个基本原则,一是要买价大于或等于卖价才能成交。二是成交价格要尽量接近于前一笔成交价。该撮合方式可最大程度地减小交易员由于输单出错造成的损失,同时确保行情变动尽量平稳。
  举个例子来说,前一成交价为15000元,如果出现以下几种报单价格:
  (1)大家觉得价格可能要上涨,多空均往上报价,多方为确保抢到单子挂的价格要高于卖出价格,比如买入/卖出申报为15050/15030,这时成交价格为15030,15030比起15050更接近于前成交价。从理论上说,如果为市价抢单,多方可以以涨停板价挂入,由于价格优先,单子排在最前,但成交价却并不是涨停价,而是按卖出方价格从低往上逐步成交。
  (2)大家都觉得价格可能要跌,多空均往下报价,结果买入价卖出价均低于当前成交价格。当然要成交买价要等于或高于卖出价。比如买卖申报为14950/14950当然成交价就是14950;如果买卖申报为 14970/14950,这时成交价格为14970。同样,14970要比14950更接近前成交价15000。同理为了市价卖出,可以以跌停板价挂出卖单,成交价格为买入价从高往低逐步成交。
  (3)如果多空看法比较分歧,多方看涨空方看跌,比如买卖申报为15030/14980,那么就以以前成交价15000成交。对于多空双方来说,成交价格都比可接受的最次成交价格要好。
  期货合约的交易价格是指该期货合约的基准交割品在基准交割仓库交货的含增值税的价格。


  如何投机?


为了交易成功,投机者必须做好四件事情:管理资金、预测价格、制定计划和避免自杀性的行为。管理资金:在以小搏大的期货市场上,在利润放大的同时,风险也是成倍增加的,因此,合理的资金管理是期货市场投机成功的关键。一般而言,动用总资金的30%到35%为宜,最大不超过50%。预测价格:即预测价格的走向。制定计划:主要包括:自身财务抵御风险的能力、所选择的交易商品 、该交易的盈利目标和亏损限度、该商品的市场分析、该商品的持有期限等。这里最重要的是亏损限度,学会止损是迈向成功的第一步。要避免自杀性行为:这包括:交易资金不足、以很小的价格变动进行交易、超出投机者的能力交易、急于获利而拖延止损。

下一步:

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