如何理解股票发行注册制?

更新时间:2015-12-28 11:40 找法网官方整理
导读:
股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时,必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。

监管

  1、为什么要推注册制?

  因为“供给失衡”。

  很多专家认为,A股市场暴涨暴跌的原因就是上市的股票不够多,大家炒新、炒短、炒差现象非常严重,而推出注册制以后,股票数量会跟上,那么那些垃圾股就没有了价值,市场会变得很健康。

  现在资本市场有很多问题,都是因为供求失衡造成的,所以注册制改革真正到位,会合理地改变资本市场的生态。

  2、注册制有什么好处?

  最大的好处是不要证监会批了,审核权下发交易所;企业上市门槛降低,不要盈利指标了;最后是加强信披和事中、事后监管。

  3、注册制影响几何?

  (1)上市公司门槛市场化,上市难度下降,上市的数量会增加,同时,一些质量比较差的公司势必要退市。

  (2)中国证券市场的“IPO堰塞湖”高位拥堵问题会得到缓解。

  (3)IPO行政审批制人为抬高了上市门槛,使得国内借壳重组、买壳上市的现象屡见不鲜,垃圾股也十分抢手。以美国的经验,注册制实施后,借壳上市和炒作垃圾股或会大大收敛。

  (4)目前我国小盘股溢价明显高于其他国家地区,中小板和创业板市盈率超过60倍和90倍,注册制实施后,这一现象也或将缓解。

  (5)注册制实施后,证券市场的投资者构成也或将发生变化,目前,我国的机构投资者和散户的比例是15:85,而在美国这一比例是95:5。

  (6)盲目打新将会受到遏制。证监会强调,实行注册制改革,必须突出强调事中事后监管。在注册制下,投资者必须对自己的决策行为负责,再也不能像过去那样盲目炒新、盲目打新。

  (7)证监会表示,要严格实施上市公司退市制度,对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市,坚决清除出市场。

  3、在决定施行之日起两年内,授权对拟在沪深交易所上市交易的股票公开发行施行注册制度,请问对于“两年”与注册制的关系如何理解?

  按照现行《证券法》规定,股票公开发行实行核准制。因此,在《证券法》相关规定修改前,要实行股票公开发行注册制,必须处理好与现行《证券法》相关规定的适 用关系问题。根据《立法法》规定,全国人大及其常委会可以根据改革发展的需要,作出决定,授权国务院等有关方面在一定期限内调整适用法律的部分规定。同 时,《立法法》明确要求授权决定要有一定的实施期限。12月9日国务院常务会议审议通过的草案决定,拟提请全国人大常委会授权国务院在实施注册制改革中调 整适用《证券法》有关规定,并将调整适用现行《证券法》有关规定的期限明确为二年。这里所说二年期限,是指全国人大正式授权决定的实施期限,自决定施行之 日起起算。

  4、造假上市怎么办?

  注册制实施后,证监会就回归监管定位。

  欺诈发行和信息披露虚假,会责令回购股份、责令先行赔付等方式,使投资者所受经济损失获得及时补偿。

  对涉嫌犯罪的违法行为坚决移送公安机关,追究刑事责任,实施刑罚制裁。

  还会推动建立适应注册制改革要求的民事赔偿制度。

  特别重要的是,要严格实施上市公司退市制度,对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市,坚决清除出市场。

  5、新股发行数量、价格还会控制吗?

  证监会将根据国务院确定的制度安排,制定《股票公开发行注册管理办法》等相关部门规章和规范性文件。注册制改革将坚持市场导向,放管结合的原则,建立以市 场机制为主导的新股发行制度,强化事中事后监管。注册制改革是一个循序渐进的过程,不会一步到位,对新股发行节奏和价格不会一下子放开,不会造成新股大规 模扩容。当前,证监会将继续按照现行规定,做好新股发行审核工作,新股发行受理工作不会停止。注册制实施后,现有在审企业排队顺序不作改变,确保审核工作平稳有序过渡。

  6、注册制实施后,证监会的工作将会发生哪些变化呢?

  证监会表示,要坚决落实以信息披露为中心的监管理念,将注册审核的重点转移到督促企业向投资者披露充分且必要的投资决策信息上来,不再对企业业绩与投资价值、未来发展前景等做实质判断和“背书”。证监会还强调,实行注册制改革,必须突出强调事中事后监管。

  有关投资者保护,证监会表示,将切实维护公开、公平、公正的市场秩序,严厉打击和惩处违法违规行为,提高违法违规成本,保护投资者的合法权益。要全面加强对欺诈发行和信息披露虚假的惩罚力度,通过责令回购股份、责令先行赔付等方式,使投资者所受经济损失获得及时补偿。

  特别重要的是,证监会表示,要严格实施上市公司退市制度,对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市,坚决清除出市场。

  对于注册制改革,证监会表示,这是一个循序渐进的过程,不会一步到位,对新股发行节奏和价格不会一下子放开,不会造成新股大规模扩容。

  证监会称,当前,除了做好注册制的各项准备工作外,将继续按照现行规定,做好新股发行审核工作,新股发行受理工作不会停止。注册制实施后,现有在审企业排队顺序不作改变,确保审核工作平稳有序过渡。

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